A. 台指選擇權名詞速查

一、 基礎與合約名詞

• 買權 (Call)：看漲的權利。買進買權代表看大漲，賣出買權代表看「不漲」。

• 賣權 (Put)：看跌的權利。買進賣權代表看大跌，賣出賣權代表看「不跌」。

• 履約價 (Strike Price)：合約約定的未來的結算價格。例如「22,000 Call」，22,000 就是履約價。

• 權利金 (Premium)：選擇權的價格（買方要支付的成本，賣方可收取的收入）。台指選 1 點 = 新台幣 50 元。

• 近月與遠月：

• 近月合約：距離到期日最近的月份，流動性最好、成交量最大。

  • 遠月合約：距離到期日較遠的月份，流動性較差、價差較大。

• 週選與月選：

• 週選擇權 (Weekly)：每週三到期結算的合約，時間價值流逝極快，適合短線爆發或收租。

  • 月選擇權 (Monthly)：每個月第三個星期三到期結算的常規合約。

二、 價位與狀態名詞

• 價平 (At-the-Money, ATM)：履約價等於目前台指期貨現價。

• 價內 (In-the-Money, ITM)：具備「內含價值」的序列。

• Call 的價內：履約價 < 目前期貨價（例如期貨 22,000，21,800 Call 就是價內）。

  • Put 的價內：履約價 > 目前期貨價（例如期貨 22,000，22,200 Put 就是價內）。

• 價外 (Out-of-the-Money, OTM)：沒有內含價值，只剩「時間價值」的序列（大樂透型）。

• Call 的價外：履約價 > 目前期貨價。

  • Put 的價外：履約價 < 目前期貨價。

• 內含價值 (Intrinsic Value)：選擇權立刻履約可以賺到的實際金額（只有價內有，價外為 0）。

• 時間價值 (Time Value)：權利金扣除內含價值後的剩餘價值。隨時間逼近到期日，時間價值會加速歸零（俗稱時間老人吃點數）。

三、 風險指標（希臘字母 Greeks）

• Delta (Δ)：大盤每變動 1 點，選擇權權利金會變動多少。

• 買進 Call 的 Delta 為正（看漲）；買進 Put 的 Delta 為 負（看跌）。

  • 價平選擇權的 Delta 通常接近 0.5。

• Gamma (Γ)：大盤每變動 1 點，Delta 會變動多少（加速度）。買方 Gamma 為正，行情噴出時獲利會加速放大。

• Theta (Θ)：每過一天，選擇權會流失多少時間價值。賣方的獲利來源，買方的隱形毒藥。

• Vega (ν)：隱含波動率每變動 1%，選擇權權利金會變動多少。

• 隱含波動率 (Implied Volatility, IV)：市場預期未來的波動程度。IV 越高，權利金越貴；IV 暴跌時，權利金會跟著萎縮（俗稱縮波動）。

四、 實戰與交易名詞

• 買方 (Long)：支付權利金，擁有履約權。風險有限（最多輸光權利金），獲利無限。

• 賣方 (Short)：收取權利金，承擔履約義務。獲利有限（賺取權利金），風險無限（需繳保證金）。

• 原始保證金 (Margin)：做賣方（Short）時，帳戶裡必須擁有的最低初始資金才能開倉。

• 維持保證金：持有賣方部位時，帳戶必須維持的最低水位。低於此水位會收到權益數警告（追繳）。

• 複式單 (Combination Order)：同時買進或賣出兩個（含）以上不同序列的組合單（例如：買權多頭價差）。

• 造市商 (Market Maker)：期交所指定提供買賣報價的法人機構。負責在市場上掛單，維持市場流動性。

• 未平倉量 (Open Interest, OI)：市場上目前已經成交、但尚未平倉結算的合約總數。常用來觀察市場的大戶佈局壓力與支撐。