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1.2 買方與賣方：付權利金的人，與承擔義務的人

買方付權利金，最多虧掉權利金，要行情在期限內走出夠大的幅度才賺；賣方收權利金，最多賺到權利金，要放保證金，行情大幅走反時虧損可能很大。可以把買方想成買保險的人，賣方想成收保費、要負責理賠的人。

對照表

買方

賣方

進場時

付權利金

收權利金

保證金

不用

要放，會跟著行情調整（見 2.4）

最大獲利

Call 沒有上限；Put 很大

權利金

最大損失

權利金

Call 沒有上限；Put 很大

時間過去

時間價值流失，對買方不利

時間價值流失，對賣方有利

需要的行情

期限內走出夠大的幅度

不要大幅走反

會不會被追繳

不會

會

算例：同一口 40,000 Call，權利金 150 點

到期時指數

買方

賣方

39,800

−150 點＝−7,500 元

＋150 點＝＋7,500 元

40,150

0

0

40,500

＋350 點＝＋17,500 元

−350 點＝−17,500 元

41,500

＋1,350 點＝＋67,500 元

−1,350 點＝−67,500 元

買方和賣方的損益剛好相反，加起來是零（還沒扣手續費和稅）。

買方常是「有限損失、需要行情」；賣方常是「有限獲利、承擔大行情的風險」。沒有哪一邊必然比較容易，差別在於你承擔哪一種風險。

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最近修改：2026-11-10 22:42

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