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大綱
0.3 新手先知道的風險：槓桿、時間價值、賣方保證金與流動性
選擇權一口的權利金可能只要幾千元，但小金額不代表小風險。買方要同時看對方向、速度和到期日，指數沒動，權利金也會因為時間過去而變少；賣方收的權利金有限，虧損卻可能遠大於權利金，保證金還會跟著指數變多；不管買賣，冷門序列都可能想平倉卻成交不到好價格。
四種風險
風險 | 誰會遇到 | 怎麼發生 | 見 |
|---|---|---|---|
槓桿 | 買方、賣方 | 權利金小，但一口對應的部位是指數 × 50 | |
時間價值流失 | 買方 | 越接近到期，時間價值掉得越快，到期只剩內含價值 | |
保證金與追繳 | 賣方 | 指數往不利方向走，虧損和保證金要求同時變大 | |
流動性 | 買方、賣方 | 買賣價差寬、掛單少，成交價比損益圖上的價格差 |
算法
一口權利金＝報價點數 × 50
一口對應的部位大小＝指數 × 50
買方最大損失＝付出的權利金；賣方最大獲利＝收到的權利金
算例
指數 40,000，假設週選 40,200 Call 報價 80 點：
買方 | 賣方 | |
|---|---|---|
進場 | 付 80 × 50＝4,000 元 | 收 4,000 元，另押保證金 |
對應的部位 | 40,000 × 50＝2,000,000 元 | 同左 |
指數不動，到期 | 價外歸零，虧 4,000 元 | 賺 4,000 元 |
指數漲到 40,600，到期 | 價值 400 點，賺（400 − 80）× 50＝16,000 元 | 虧 16,000 元，是收到權利金的 4 倍 |
指數漲到 41,200，到期 | 賺（1,000 − 80）× 50＝46,000 元 | 虧 46,000 元 |
買方看對方向也可能虧：到期指數在 40,280 以下就是虧損，沒超過 40,200 就虧光；賣方看對的時候最多賺 4,000 元，看錯時虧損跟著指數往上加。
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最近修改：2026-11-10 22:42