7.5 部位調整：減碼、平倉、轉倉、加保護

減碼

平掉一部分口數

所有風險按比例變小

平倉那幾口的手續費、稅、價差

平倉

全部平掉

風險歸零，損益確定

同上

轉倉

平掉舊的，同時建新的到期日或履約價

換成新的風險結構

兩邊各一次成本

加保護腿

賣方部位外面買一口更價外的

裸賣方變成價差，最大損失有上限

保護腿的權利金

平倉

150 買回，已實現 60 − 150＝−90 點＝−4,500 元，風險歸零

轉倉：平掉，改賣下週 40,800 Call 收 50

已實現 −90 點，新部位最多賺 50 點；兩筆合計最好結果是 −40 點

加保護：買 40,600 Call 付 40

變成 40,400／40,600 熊市價差，原本收 60 − 付 40＝淨收 20 點，最大損失 200 − 20＝180 點＝9,000 元

不動

到期指數到 41,000 時虧（600 − 60）× 50＝27,000 元，再往上虧更多