0.3 跟台指選擇權差在哪
海外選擇權跟台指選擇權的觀念一樣，規格差很多。台指選擇權只有一種做法：歐式、現金結算，每點 50 元。海外選擇權要看標的：SPX 跟台指選擇權一樣是歐式、現金結算，但每點 100 美元；SPY 和個股是美式，買方到期前隨時能履約，履約後收付的是 100 股股票；CME 期貨選擇權履約後拿到的是一口期貨。所以賣方多了「到期前就被指派」的風險，一口的金額也比台指選擇權大得多。
對照表
項目 | 台指選擇權 | SPX | SPY、個股 | ES 期貨選擇權 |
|---|---|---|---|---|
在哪掛牌 | 台灣期交所 | Cboe | Cboe 等美國選擇權交易所 | CME |
標的 | 臺灣加權股價指數 | S&P 500 指數 | ETF、股票 | E-mini S&P 500 期貨 |
一口大小 | 每點 50 元 | 每點 100 美元 | 一般 100 股 | 每點 50 美元 |
履約方式 | 歐式，到期才履約 | 歐式，到期才履約 | 美式，到期前任何營業日都能履約 | 看契約，見 1.5 |
到期拿到什麼 | 現金 | 現金 | 股票 | 期貨部位 |
幣別 | 新台幣 | 美元 | 美元 | 美元 |
交易時間（台灣時間，冬令） | 8:45～13:45、15:00～隔天 5:00 | 22:30～隔天 5:15，另有全球時段 | 22:30～隔天 5:00 | 早上 7:00～隔天 6:00 |
交易時的稅 | 權利金 × 千分之一 | 沒有 | 沒有 | 沒有 |
賺錢的稅 | 課過交易稅的所得暫停課徵 | 海外所得 | 海外所得 | 海外所得 |
夏令時間，美國的時段換成台灣時間都早 1 小時（見 6.1）。
一口有多大
假設台指 40,000 點，S&P 500 指數 5,000 點，SPY 500 美元，匯率 32：
契約 | 契約價值 | 換成台幣 |
|---|---|---|
台指選擇權 | 40,000 × 50＝200 萬元 | 200 萬元 |
XSP（SPX 的十分之一） | 500 × 100＝50,000 美元 | 160 萬元 |
SPY | 500 × 100 股＝50,000 美元 | 160 萬元 |
ES 期貨選擇權 | 5,000 × 50＝250,000 美元 | 800 萬元 |
SPX | 5,000 × 100＝500,000 美元 | 1,600 萬元 |
SPX 一口是 XSP 的十倍。同樣看 S&P 500，用 SPX、ES、XSP、SPY 做，部位大小差很多。
履約後的差別
假設賣出一口履約價 500 的賣權，到期收在 480：
契約 | 被指派之後 | 帳上的結果 |
|---|---|---|
現金結算（XSP） | 付差額 | 付 (500 − 480) × 100＝2,000 美元 |
實物交割（SPY） | 用 500 美元買進 100 股 | 付 50,000 美元，拿到市值 48,000 美元的股票 |
虧損都是 2,000 美元，但實物交割要先有 50,000 美元（見 5.3）。
交易成本的差別
台指選擇權有交易稅，海外選擇權沒有台灣的交易稅，成本是手續費和規費，用美元計（見 7.1）。
相關工具與文章
出處：Cboe〈S&P 500 Index Options Product Specifications〉〈Mini-SPX〉〈Equity Options Specifications〉；CME Group〈E-mini S&P 500 Options〉規格（2026 年 11 月查）；台指選擇權規格見台指選擇權知識庫 1.4。價格都是假設。
最近修改：2026-11-04 16:48
