1.4 主動式跟被動式差在哪

被動式 ETF 追蹤一個指數，成分股照指數規則買；主動式 ETF 不用追蹤指數，由基金經理人照公開說明書的策略選股和調整。金管會 2024 年底開放，首檔 2025 年 5 月掛牌，到 2026 年 11 月初有 43 檔，股票型 35 檔、債券型 8 檔。買賣方式跟被動式一樣，零股、定期定額、信用交易都能做。主動式每個營業日都要公告當天的實際持股，績效好壞取決於經理人，不保證贏過大盤。

對照表

主動式基金的名稱要有「主動式」三個字，證券簡稱的前兩字是「主動」，投資在股票或債券的總額要達淨資產的 70% 以上。配息規定原則上比照被動式。

績效指標不一定有

被動式的目標是貼近指數，主動式不強制設績效指標。上市的 36 檔主動式裡，有 7 檔設了績效指標，29 檔沒有。設了績效指標的，要每月向公開資訊觀測站申報淨值和指標的漲跌幅。

沒有績效指標的主動式 ETF，投資人要自己挑比較對象，例如投資台股的就比大盤報酬指數。

盤中淨值可能不準

主動式 ETF 每 15 秒更新一次盤中即時淨值，但這個數字用的是前一個營業日的持股估算。經理人當天換股，盤中估的淨值就可能跟收盤後公告的淨值有落差。盤中用折溢價判斷貴不貴時，要記得這點（見 3.1）。

費用看公開說明書

經理費和保管費每檔不同，要看該檔的公開說明書，算法見 3.2。主動式換股是經理人決定的，換股的成本也算在基金裡。

算法

超額報酬＝ETF 報酬率 − 比較對象報酬率

報酬率要用含息報酬，配息的 ETF 才比得公平（見 4.3）。

算例

假設一檔主動式股票 ETF，比較對象是大盤報酬指數：

只看第一年會覺得經理人比較會選股，兩年一起看，結果就不一樣。

相關工具與文章

• 文章：主動式 ETF 是什麼？

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出處：〈主動式 ETF 交易規範一次看〉（臺灣證券交易所提供，工商時報 2025 年 4 月 24 日）；證交所〈臺灣主動式 ETF 發行現況：從創新到躍進〉；證交所 ETF 上市清單與基金基本資料彙總表（2026 年 11 月 3 日）；櫃買中心每日收盤行情（2026 年 11 月 4 日）。報酬率都是假設。