0.2 現貨、合約、ETF 差在哪
現貨是真的持有幣，可以提到自己的錢包；合約是跟交易所約定的買賣權利，手上沒有幣，用保證金開槓桿，方向看錯可能被強制平倉；比特幣 ETF 是持有基金的份額，幣由基金的託管機構保管，在證券市場交易。買同樣金額的比特幣，三種都跟著幣價漲跌，差在誰保管、有沒有槓桿、要付什麼費用。台灣一般投資人透過複委託買不到比特幣 ETF，目前只開放專業投資人（見 6.2）。
三種對照
項目 | 現貨 | 永續合約 | 比特幣 ETF |
|---|---|---|---|
持有的是什麼 | 幣 | 合約部位 | 基金份額 |
誰保管 | 交易所或自己的錢包 | 交易所保管保證金 | 基金的託管機構 |
交易時間 | 24 小時 | 24 小時 | 證券市場時段 |
槓桿 | 沒有 | 有 | 沒有，融資看券商 |
能不能放空 | 不能 | 能 | 看券商 |
持有成本 | 沒有定期費用 | 資金費率，可能付也可能收 | 費用率，反映在淨值 |
買賣成本 | 手續費 | 手續費 | 券商手續費和買賣價差 |
最大損失 | 買進金額 | 保證金，全倉可能到帳戶 | 買進金額 |
能不能提幣 | 能 | 不能 | 不能 |
被強平 | 不會 | 會 | 不會，融資例外 |
其他合約
種類 | 差別 | 見 |
|---|---|---|
交割合約 | 有到期日，到期結算 | |
選擇權 | 買方付權利金，賣方收權利金並承擔義務 | |
CME 比特幣期貨 | 美國受監管的交易所，不在台灣期貨商的可受託清單 |
算法
部位價值＝幣的數量 × 幣價
保證金＝部位價值 ÷ 槓桿倍數
損益＝幣的數量 ×（賣出價 − 買進價）
保證金報酬率＝損益 ÷ 保證金
每次資金費＝部位價值 × 資金費率
算例
假設比特幣 10 萬美元，買 0.1 顆，部位價值 1 萬美元，合約用 5 倍槓桿：
項目 | 現貨 | 永續合約 | ETF |
|---|---|---|---|
要準備的錢 | 1 萬美元 | 2,000 美元 | 1 萬美元 |
幣價漲 10% | 賺 1,000 美元 | 賺 1,000 美元 | 約賺 1,000 美元 |
對投入的錢 | 10% | 50% | 約 10% |
幣價跌 10% | 賠 1,000 美元 | 賠 1,000 美元 | 約賠 1,000 美元 |
對投入的錢 | −10% | −50% | 約 −10% |
幣價跌 20% | 還有 8,000 美元 | 跌到這裡前已被強平 | 約還有 8,000 美元 |
假設資金費率每 8 小時 0.01%，做多一直付費：
項目 | 怎麼算 | 結果 |
|---|---|---|
每次資金費 | 10,000 × 0.01% | 1 美元 |
一天 3 次 | 1 × 3 | 3 美元 |
30 天 | 3 × 30 | 90 美元 |
占保證金 | 90 ÷ 2,000 | 4.5% |
幣價和費率都是假設，資金費率會變動，也可能是負的。
相關工具與文章
出處：幣安〈Introduction to Binance Futures Funding Rates〉（資金費率的收付方式）；複委託的現況取自 2026 年 10 月的整理文章，第六章再對金管會原文（2026 年 11 月查）。
最近修改：2026-11-06 01:03
