11 月 9 日，台股大漲 1,960 點，收在 41,661 點，一天漲了 4.94%，重新站回 4 萬點。上一週才一口氣跌掉 5,510 點。
看到這種漲法，心裡大概會冒出兩個念頭：是不是止跌了？要不要趕快買回來？
市場上有一個詞，專門在講這種時候：死貓跳。
死貓跳是什麼
死貓跳的英文是 Dead Cat Bounce，意思是一隻貓從很高的地方掉下來，就算已經沒救了，落地時也會彈一下。
放到股市，就是一段大跌之後的短暫反彈，漲完之後又繼續往下，甚至跌破反彈前的低點。這個說法最早出現在 1985 年的英國《金融時報》，用來形容新加坡和馬來西亞股市大跌後的反彈。
死貓跳有一個麻煩的地方：它只能事後確認。反彈的當下，沒有人知道這是死貓跳還是真的止跌，要等後面又破底了，才知道剛剛那一下是死貓跳。
11 月 9 日這次漲了什麼
| 項目 | 數字 |
|---|---|
| 收盤 | 41,661.70 點，漲 1,960.06 點（4.94%） |
| 盤中最高 | 42,349.36 點 |
| 收盤離盤中最高 | 少了 687.66 點 |
| 外資 | 賣超 900.56 億元 |
這天是國安基金決議進場後的第一個交易日，金管會的限空措施也在這天上路。漲得很兇，但外資還在賣，收盤也比盤中最高點少了將近 700 點，漲上去之後還是有人趁高賣。
國安基金和限空措施的細節，寫在〈國安基金是什麼〉和〈限空令是什麼〉。
熊市裡，大漲一天不少見
我用加權指數每天的收盤價，算了過去三段熊市。從低點反彈一成以上、之後又跌破反彈前的低點，就是典型的死貓跳，三段熊市裡出現過這幾次：
| 熊市 | 反彈一成以上的次數 | 其中最大的一次 | 之後有沒有跌破反彈前的低點 |
|---|---|---|---|
| 2000～2001 | 5 次 | 2000/12/27 的 4,614 點，漲到 2001/2/15 的 6,104 點，漲 32.3% | 5 次都有 |
| 2007～2008 | 2 次 | 2008/1/23 的 7,408 點，漲到 2008/5/19 的 9,295 點，漲 25.5% | 2 次都有 |
| 2022 | 1 次 | 7/12 的 13,950 點，漲到 8/17 的 15,465 點，漲 10.9% | 有 |
再看單日大漲。像 11 月 9 日這樣一天漲 4% 以上的日子，2000～2001 年那段熊市裡有 14 天，2008 年有 5 天，這些大漲過後，指數都還跌到更低的地方。2022 年那段熊市，一天都沒有。
熊市有沒有結束，要看後面還會不會再破底，一天漲多兇看不出來。每段熊市跌多深、跌多久，寫在〈台股跌兩成是技術性熊市？〉。
大漲也不一定是死貓跳
今年就有反例。7 月 30 日台股收在 39,933 點，隔天 7 月 31 日一口氣漲了 7.98%，後來一路漲到 10 月 6 日的 49,822 點，比 7 月 30 日高出將近兩成五。那一次，大漲的前一天就是低點。
所以大漲一天，可能是死貓跳，也可能是真的低點，當天沒辦法分辨。
可以看哪些地方
沒有一個訊號能當天告訴你答案，但有幾件事可以幫你看反彈有沒有力氣：
- 外資有沒有回頭：11 月 9 日大漲，外資還是賣超 900 億元。如果接下來外資轉成買超，反彈比較有人撐。外資在賣什麼，寫在〈外資 10 月賣超 9,943 億在賣什麼？〉。
- 接下來幾天守不守得住：大漲一天之後，後面幾天能不能守住漲上來的位置，比單日漲多少更重要。
- 成交量有沒有跟上：量和價怎麼一起看，可以參考〈成交量分析篇〉。
手上有部位，可以怎麼做
- 做期貨、選擇權的人：大漲一天之後，口數先照原本的計畫，不急著加回來。台指期一天最多漲跌一成，跌停一天賠的錢會超過原始保證金，算法在〈台指期一天跌 10% 會怎樣？〉。
- 定期存股的人：扣款日照扣，計畫怎麼定就怎麼走，做法寫在〈0050 跌了兩成，定期存股要停扣嗎？〉。
- 想趁機抄底的人：分批進場、用小部位，先想好跌破哪裡要停損。想體驗一路往下接是什麼感覺，可以先玩〈接刀小子〉。
- 已經被套的人：反彈是重新檢查部位的機會，部位太大的，可以趁反彈減到睡得著的大小。
簡單來說
死貓跳是大跌之後的短暫反彈，要等後面又破底才知道。熊市裡大漲一天很常見，2000～2001 年和 2008 年那兩段熊市，單日漲 4% 以上的日子加起來有 19 天，之後都還跌得更低；可是今年 7 月 31 日那次大漲，前一天就是低點。與其猜這次是哪一種，不如先把部位調到不管是哪一種都撐得住。
本文僅為教學分享，不構成投資建議，交易有風險，請自行評估。
