如果你 11 月 2 日早上看到財經新聞寫「外資 10 月賣超 9,943 億元，刷新台股史上單月紀錄」，大概會冒出三個問題：他們到底在賣什麼？賣掉的錢去哪了？為什麼新聞又說新台幣跟著貶？
這三個問題連在一起，只是中間有三件事常被混成一件講：現貨賣超、期貨淨空單、匯出。
10 月外資賣了多少、賣什麼
| 項目 | 數字 |
|---|---|
| 外資 10 月賣超 | 9,943 億元，刷新台股單月最大賣超紀錄 |
| 台積電被賣超 | 157,649 張 |
| 10 月 30 日單日賣超 | 1,124.67 億元，台股史上第七大單日賣超 |
| 加權指數 10 月 | 下跌 2,728.3 點，跌 5.69% |
「賣超」指的是外資一個月裡賣出的金額減掉買進的金額，賣比買多出來的那一塊。報導點名的是台積電，一個月被賣超 157,649 張。市值大、外資持股又多，外資要變現時，最先動到這類股票。
美股的走勢也在同一段時間往下。美國費城半導體指數 10 月 7 日到 16 日連跌 8 個交易日、累計跌 15.7%，同一段時間台股跌 5.4%（央行外匯局 10 月 19 日新聞稿引述）。11 月 5 日費半又一天跌 12.25%，那天的來龍去脈寫在〈AI 股為什麼崩〉。
現貨賣超、期貨淨空單、匯出，是三件事
1. 現貨賣超：把手上的股票賣掉。 外資賣了台積電，戶頭裡換成台幣。到這一步，錢還在台灣。
2. 匯出：把台幣換成美元，匯回去。 這一步才是錢離開台灣。而且賣超和匯出的金額不會剛好一樣：央行統計，外資 10 月 12 日到 16 日那一週賣超台股 194.02 億美元，淨匯出 179.61 億美元，兩個數字差了十幾億美元。匯出裡面也不只有賣股的錢，股利匯回去同樣算。央行說 10 月整個月，外資淨匯出約 280 億美元（含盈餘匯出），折合新台幣約 9,000 億元，是單月新高。
3. 期貨淨空單：在期貨市場持有的空頭部位。 期交所 11 月 6 日的資料，外資及陸資在臺股期貨（大台）的未平倉部位是多單 15,873 口、空單 115,803 口，淨空單 99,930 口。期貨用保證金交易，不需要把台幣換成美元，所以淨空單本身不會讓錢匯出去。同一時間外資手上有這麼多期貨空單，但光看部位，分不出是替手上的現股避險，還是真的看空。這一點在〈三大法人盤後籌碼看懂教學〉裡有拆解。
- 現貨賣超：賣股票，看的是「外資賣了多少」。
- 匯出：換成美元匯走，看的是「錢真的離開多少」。
- 期貨淨空單：看的是「外資在期貨上押哪個方向或做避險」。
賣超為什麼會讓新台幣貶
外資賣股拿到的是台幣，要把錢匯回去就得賣台幣、買美元。匯市裡想賣台幣的人變多，台幣就容易貶。央行 10 月 19 日的新聞稿，就是把近期貶值歸因到全球科技股回檔，以及外資賣超台股並匯出資金。
當週的數字也看得到：10 月 12 日到 16 日，新台幣一週貶值 0.443 元，貶幅 1.37%。
整個 10 月新台幣貶多少，有兩種算法。央行說單月貶值 2.29%；工商時報的算法是 1.97%，10 月 30 日收 32.478 元，盤中一度貶到 32.622 元。兩個數字差在算的區間不同，看到不一樣不用緊張。
央行這個月也沒有放著不管，說有進場調節阻貶，也就是賣美元、買台幣。代價是外匯存底：10 月底是 5,964.37 億美元，一個月少了 43.08 億美元，跌破 6,000 億美元。央行同時說，不認為台幣貶值會一直持續，也期待年底前廠商的結匯需求會多一點。
你可以先確認什麼
我不報明牌，也不替誰判斷外資還會不會繼續賣。比較實際的是知道去哪裡看這些數字，再對照自己的部位：
- 你的持股和外資賣的是同一批嗎：手上放很多台積電或跟它走得近的 ETF，外資賣超對你的影響比較直接。定期存股的人可以看〈0050 定期存股遇到股災怎麼辦〉。
- 自己追外資的動向：現貨的買賣超看〈三大法人盤後籌碼〉那篇，期貨部位可以用站上的〈外資台指期多空〉工具。
- 有美元計價的資產或要換匯：台幣貶，同樣的台幣換到的美元變少，匯率的變化會直接進到你的成本和損益，換匯的步驟寫在〈買美股如何換匯與電匯〉，匯率風險寫在〈匯率風險不只是配角〉，最新匯率可以用〈新台幣兌美元匯率〉工具看。
- 槓桿先檢查：外資一天賣超上千億的行情裡，融資、期貨的損失會跟著放大，限空令和國安基金這幾天的消息可以看〈限空令是什麼〉和〈國安基金是什麼〉。
簡單來說
外資 10 月賣超 9,943 億元，是台股單月最大賣超，被賣最多的是台積電。賣股、匯出、期貨空單是三件事：賣股是賣出持股，匯出是錢換成美元離開，期貨空單是另一個市場的部位。賣股換來的台幣被拿去買美元匯走，是新台幣貶值的主要壓力之一，央行也進場賣美元擋貶，10 月底外匯存底跌破 6,000 億美元。外資後面會不會繼續賣，目前沒有人能講準，自己的持股和槓桿撐不撐得住，比猜外資更早確認。
本文僅為教學分享，不構成投資建議，交易有風險，請自行評估。
