1.1 選擇權是什麼：用權利與義務看懂 Call、Put

選擇權是一份契約，約定在到期日依照某個履約價，處理一項買進或賣出的權利。台指選擇權的標的是加權指數，只能在到期日履約（歐式），到期用現金結算，不交割股票。權利分兩種：買權（Call）跟上漲有關，賣權（Put）跟下跌有關；角色也分兩種：買方付權利金取得權利，賣方收權利金承擔義務。

兩種權利、兩種角色

四個基本部位

「買／賣」說的是你當買方還是賣方；「買權／賣權」說的是契約的權利種類。兩個合起來才看得出方向：賣出賣權是偏多，賣出買權是偏空。

算例：到期時這份權利值多少

履約價 40,000，到期時最後結算價 40,300：

• 40,000 Call 到期價值＝40,300 − 40,000＝300 點＝15,000 元

• 40,000 Put 到期價值＝0（指數沒有低於履約價）

到期價值歸買方，賣方要付出這筆錢；買方賺不賺錢，還要扣掉當初付的權利金（見 1.6）。

相關工具與文章

• 台指選擇權策略損益圖：四個部位到期賺賠多少

• 3.5 四大基本部位比較

• 課程：選擇權新手課程

• 文章：選擇權是什麼？

規格出處：期交所臺指選擇權契約規格（2026 年 11 月查）。