4.3 Theta：時間每過一天，權利金少多少

Theta 是其他條件不變時，時間過一天權利金大約變多少點。買方的 Theta 是負的，什麼都不做也每天付時間成本；賣方的 Theta 是正的，時間過去對賣方有利。時間價值不是平均減少，越接近到期、越靠近價平，一天掉得越多。

算法

一天後權利金變化（點）≈ Theta

部位 Theta＝每一腳的 Theta × 口數（買進取正、賣出取負）加總

每天時間成本（元）＝部位 Theta × 50

買 1 口 40,000 Call，Theta −4：指數和波動率都不變，一天後權利金約少 4 點＝200 元。

同一張價平 Call，剩餘天數不同時的 Theta（假設值）：

剩 30 天時每天掉不到 2%，剩 1 天時一天可能掉一半以上。實際數字用理論價計算機帶入當天的波動率算。

	賣方賺	賣方虧
來源	時間過去（Theta）	指數大走（Delta、Gamma）、波動率上升（Vega）
速度	一天幾點	一天可能幾十到幾百點

越接近到期，Theta 收得越快，負 Gamma 也越大（見 4.2），所以結算週當賣方，收得快、風險也集中。