4.6 沒有漲跌幅，那怎麼擋
美股沒有單日漲跌幅上下限，靠兩道防護。個股有價格帶，S&P 500 和羅素 1000 這類大型股，股價 3 美元以上是前 5 分鐘平均價的上下 5%，其他股票 10%，超出 15 秒沒回來就暫停 5 分鐘。大盤有熔斷，S&P 500 比前一天收盤跌 7%、13% 暫停 15 分鐘，跌 20% 當天收市。價格帶只管短時間的急漲急跌，一天累積跌 50% 一樣可能，這跟台股的 10% 不同。
個股波動暫停（LULD）
分級 | 股價 | 價格帶 |
|---|---|---|
第一級 | 高於 3 美元 | 上下 5% |
第二級 | 高於 3 美元 | 上下 10% |
兩級都適用 | 0.75～3 美元 | 上下 20% |
兩級都適用 | 低於 0.75 美元 | 0.15 美元或 75%，取小的 |
第一級是 S&P 500、羅素 1000 和部分 ETF，其他是第二級。
項目 | 內容 |
|---|---|
參考價 | 前 5 分鐘的平均成交價，變動 1% 以上才更新 |
第一個參考價 | 開盤價或前一天收盤價 |
最後 25 分鐘 | 第一級和第二級 3 美元以下的價格帶加倍 |
碰到價格帶 | 進入限制狀態 |
15 秒內 | 報價回到價格帶內就恢復 |
超過 15 秒 | 主掛牌交易所暫停交易 5 分鐘，可以再延 5 分鐘 |
適用時段 | 正規時段 |
大盤熔斷
等級 | S&P 500 比前一天收盤跌 | 怎麼處理 |
|---|---|---|
第一級 | 7% | 暫停 15 分鐘 |
第二級 | 13% | 暫停 15 分鐘 |
第三級 | 20% | 當天收市 |
第一、二級只在美東 9:30～15:25 才會觸發，每天各一次。第三級任何時間都會。熔斷看的是跌幅，上漲沒有熔斷。
跟台股差在哪
項目 | 美股 | 台股 |
|---|---|---|
一天最多 | 沒有上下限 | 上下 10% |
個股防護 | 價格帶與暫停 | 瞬間價格穩定措施 |
暫停多久 | 5 分鐘 | 2 分鐘 |
大盤防護 | 熔斷 | 沒有熔斷 |
台股的措施見台股知識庫 2.3。
防護擋不到的
情況 | 內容 |
|---|---|
隔夜跳空 | 價格帶不限制收盤到隔天開盤的變動 |
盤前、盤後 | 不在正規時段的防護內 |
一路慢慢跌 | 參考價跟著移動，不會觸發 |
新聞暫停 | 公司有重大消息，交易所可以另外暫停 |
算法
價格帶上限＝參考價 ×（1 ＋ 比例）
價格帶下限＝參考價 ×（1 − 比例）
熔斷點位＝前一天收盤 ×（1 − 7%、13%、20%）
算例
假設參考價 100 美元：
股票 | 平常 | 最後 25 分鐘 |
|---|---|---|
第一級 | 95～105 美元 | 90～110 美元 |
第二級 | 90～110 美元 | 90～110 美元 |
假設 S&P 500 前一天收 6,000 點：
等級 | 怎麼算 | 點位 |
|---|---|---|
第一級 | 6,000 × 93% | 5,580 點 |
第二級 | 6,000 × 87% | 5,220 點 |
第三級 | 6,000 × 80% | 4,800 點 |
相關工具與文章
出處：LULD Plan 網站（價格帶、參考價、限制狀態、暫停）；紐約證交所〈Trading Information〉與 Market-Wide Circuit Breakers FAQ（NYSE Rule 7.12）；SEC 2016 年 EMSAC 備忘錄（隔夜跳空）（2026 年 11 月查）。12 月 6 日新制的夜間價格帶見 4.3。價格都是假設。
最近修改：2026-11-05 16:06
