7.3 暫停交易與下市

股票不能買賣有三種層級。暫停交易是等重大訊息公開，原則上 1 個營業日、上限 3 個營業日。停止買賣是公司有違規或財報問題，交易所停止它的買賣，例如沒有如期公告財報。終止上市就是下市，停止買賣滿 6 個月沒恢復、淨值變負數、破產等都會走到這一步，交易所一般在實施日 40 天前公告。下市不一定代表公司倒了，也有公司是被併購或轉上櫃。

三種層級

項目	暫停交易	停止買賣	終止上市
原因	等訊息公開	違規、財報等	符合下市條件
期間	1 個營業日，上限 3 個營業日	到改善為止，滿 6 個月終止上市	永久退出
融資融券	融券回補日不順延	期限順延到恢復買賣	前 10 個營業日了結

暫停交易

項目	內容
誰申請	公司申請，或交易所必要時主動
什麼事	營業日下午 5 點前要公開或決議重大減產、合併、重整、新產品進度等
媒體報導	當天說明不了就要申請
盤中	訊息面暫停沒有盤中暫停和恢復
連動	權證、可轉債、股票期貨、個股選擇權跟著暫停
委託	不能新增；暫停前沒成交的可以取消或減量

查詢：基本市況報導網站的市場公告、公開資訊觀測站、證交所「公布暫停／恢復交易證券」。

停止買賣

原因	恢復條件
沒有如期公告財報	補行公告
法院裁定股票禁止轉讓	期間屆滿或裁定撤銷
財報不實、涉有不實記載	更正或解釋
會計師無法表示意見或否定意見	補正或改善
重大訊息違規情節重大	補正或改善
全額交割股期限內沒改善	達成補正，見 7.2
經營權異動且營業範圍重大變更	符合規定

終止上市

類型	條件
公司消滅	解散、撤銷登記、破產確定、裁定重整確定
停止買賣太久	連續滿 6 個月沒恢復
財務	最近期財報淨值為負數
營業	全面停頓 6 個月，或連續 6 個月營收為零或負數
信用	有金融機構拒絕往來紀錄
詐偽	上市時財報虛偽經判決確定
併購	被合併、被持股 70% 以上、股份轉換
轉板	上市滿一年後轉上櫃
主動	公司依規定申請

流程	內容
公告	實施日 40 日前；轉上櫃、併購類 5 日前
合併	消滅公司在合併基準日前 8 個營業日起停止買賣
融資融券	終止上市前第 10 個營業日前了結，否則次一營業日起處分
管理股票	公司可以向櫃買中心申請

下市後股票怎麼辦

情況	內容
持股	還是股東，股票還在集保帳戶
併購下市	依併購條件換股或領現金
轉上櫃	在上櫃繼續交易
財務問題下市	可能轉管理股票，流動性很差
破產清算	股東排在債權人後面，價值可能趨近於零

算法

停止買賣滿 6 個月的日子＝停止買賣日起算 6 個月

下市前融資融券了結期限＝終止上市日往前數第 10 個營業日

算例

假設公司 5 月 15 日前沒公告第一季財報：

日子	發生什麼
5 月 15 日後	依規定停止買賣
補行公告	符合條件可以恢復
連續滿 6 個月沒恢復	終止上市
公告	實施日 40 日前

假設持有融資部位，終止上市日是 12 月 31 日，前面沒有假日：往前數第 10 個營業日是 12 月 17 日，這天前要還清。