7.3 ETF 下市怎麼辦

ETF 下市的主要原因是規模太小或淨值太低，條件寫在各檔的信託契約和公開說明書。達到條件後，投信報主管機關核准，再向交易所申請終止上市，並公告最後交易日。最後交易日以前都能正常賣；留到下市，基金會把資產賣掉，扣掉費用後，依持有單位數分現金給你。錢不會不見，但能拿回多少要看清算時的資產價值，不保證回到買進成本。

什麼情況會下市

類型	條件
股票、債券 ETF	淨資產最近 30 個營業日平均低於信託契約寫的門檻，常見 1 億或 2 億元，看各檔，不看類型
期貨 ETF，淨值	最近 30 個營業日平均單位淨值，比最初累積跌 90%
期貨 ETF，規模	最近 30 個營業日平均低於信託契約寫的門檻，常見 1 億或 5,000 萬元；主管機關規定的下限是 2,000 萬元
淨值為零或負數	最近營業日每單位淨值為零或負數，停止買賣並公告終止上市
其他	標的指數、基金公司、保管機構發生重大變化

遇到金融情勢重大波動，主管機關可以核准一定期間不適用淨值門檻，2020 年曾有 2 檔期貨 ETF 暫時豁免。

期貨 ETF 下市前還有分段的交易限制，見 6.4。淨值太低的 ETF，投信也可能用反分割拉高單位淨值（見 7.1）。反分割不會改變基金規模。

各檔的門檻不一樣

股票型不一定是 1 億，債券型也不一定是 2 億。2026 年 11 月查到的公開說明書：

ETF	類型	最近 30 個營業日平均低於
0050 元大台灣50	股票	2 億元
0056 元大高股息	股票	2 億元
00878 國泰永續高股息	股票	1 億元
00929 復華台灣科技優息	股票	1 億元
00940 元大台灣價值高息	股票	1 億元
00646 元大S&P500	海外股票	1 億元
00679B 元大美債20年	債券	2 億元
元大 10 年期以上美元投資級銀行債 ETF	債券	2 億元
復華 20 年期以上 A3 級以上公司債 ETF	債券	1 億元
群益 1-5 年期投資等級公司債 ETF	債券	1 億元
00687B 國泰20年美債	債券	1 億元
00981A 主動統一台股增長	主動式股票	1 億元
00982A 主動群益台灣強棒	主動式股票	1 億元
00988A 主動統一全球創新	主動式股票	1 億元
00991A 主動復華未來50	主動式股票	1 億元
00982D 主動富邦動態入息	主動式債券	2 億元
00983D 主動富邦複合收益	主動式債券	2 億元
00680L 元大美債20正2	槓桿	5,000 萬元
00688L 國泰20年美債正2	槓桿	5,000 萬元
00681R 元大美債20反1	反向	1 億元
00689R 國泰20年美債反1	反向	1 億元
00635U 期元大S&P黃金	期貨	1 億元
00642U 期元大S&P石油	期貨	1 億元
00673R 期元大S&P原油反1	期貨反向	5,000 萬元
00674R 期元大S&P黃金反1	期貨反向	5,000 萬元
00715L 期街口布蘭特正2	期貨槓桿	2,000 萬元

期貨 ETF 除了這個規模門檻，平均單位淨值比最初累積跌 90% 也要終止。同一家投信的 ETF，門檻也可能不同。證券類的多數寫成立滿一年後才適用，0056 沒有這個條件。這些是抽樣，其他檔要看自己的公開說明書，信託契約修改時門檻也可能變。

流程

順序	做什麼	時間
1	達到終止條件，投信報主管機關核准	核准日起 2 日內在網站公告，並發布重大訊息
2	向交易所申請終止上市	同意後公告最後交易日、終止上市日、契約終止日、清算基準日
3	繼續交易	從申請到下市通常 1～1.5 個月，最後交易日當天都能買賣
4	下市，開始清算	通常由投信擔任清算人，把資產變現、清償債務
5	分配	分配方式向主管機關申報、公告並通知受益人，再依單位數比例分配

媒體整理的時間是下市後大約 1～1.5 個月拿到錢，實際日期看投信公告。

賣掉和等清算差在哪

項目	最後交易日前賣掉	留到清算
拿到多少	成交的市價	清算後每單位分配的金額
什麼時候拿到	成交後交割	下市後等分配
價格風險	成交就結束	清算期間資產賣掉的價格還會變
要注意	市價可能低於或高於淨值（見 3.1）	這段時間錢不能動用
要做什麼	自己下單，付手續費和證交稅	不用動作，等通知

下市讓投資人沒辦法繼續持有，標的正在低點時，也只能在這時候賣或領清算款。

實際案例

ETF	原因	時間
元大S&P原油正2	期貨 ETF 淨值跌幅門檻	2020 年 11 月下市
期富邦VIX	期貨 ETF 淨值跌幅門檻	2021 年 6 月下市
00925 新光標普電動車	淨資產 30 個營業日平均低於 1 億元	2025 年 6 月 5 日終止上市

怎麼提早看出來

要看什麼	去哪
基金規模	投信網站、公開資訊觀測站、基本市況報導
門檻	公開說明書的「信託契約之終止」
最初單位淨值和現在淨值	投信網站
公告	公開資訊觀測站重大訊息、交易所公告

算法

規模觀察值＝最近 30 個營業日淨資產價值的平均

期貨 ETF 的淨值門檻＝最初單位淨值 ×（1 − 90%）

每單位清算金額＝（資產變現 − 費用和債務）÷ 總單位數

拿回的錢＝持有單位數 × 每單位清算金額

算例

假設一檔期貨 ETF 最初單位淨值 20 元：

項目	怎麼算	結果
累積跌 90% 的淨值	20 ×（1 − 90%）	2 元

假設一檔 ETF 資產變現 9,800 萬元，費用和債務 50 萬元，總單位數 1,250 萬，你持有 3,000 單位：

項目	怎麼算	結果
可分配金額	9,800 萬 − 50 萬	9,750 萬元
每單位清算金額	9,750 萬 ÷ 1,250 萬	7.8 元
拿回的錢	3,000 × 7.8	23,400 元

金額都是假設，實際數字看投信的清算公告。