選單
大綱
4.1 正價差與逆價差:怎麼算、為什麼到期會收斂
台指期的價格和加權指數通常不一樣,兩者相減叫價差(基差)。台指期比指數高叫正價差,比指數低叫逆價差。到期那天,台指期用加權指數算出的最後結算價結清,所以不管之前差多少,到期時都會收斂到零。
算法
價差=台指期價格 − 加權指數
價差 | 叫法 |
|---|---|
大於 0 | 正價差 |
小於 0 | 逆價差 |
價差占指數比例=價差 ÷ 加權指數 × 100%
比較不同時間的價差,用比例比較準,指數點位不同時,同樣 50 點代表的幅度不一樣。
價差從哪裡來
因素 | 對價差的影響 |
|---|---|
到期前會有股票除息 | 指數會因除息往下掉,期貨先反映,價差往逆價差方向 |
資金成本 | 持有期貨不用付全額,理論上讓期貨略高於現貨 |
市場情緒、避險需求 | 大量避險空單時,逆價差擴大 |
夜盤時段 | 現貨收盤了,期貨還在交易,價差反映的是期貨自己的漲跌 |
算例
加權指數 40,000,台指期近月 39,880:
價差=39,880 − 40,000=−120 點(逆價差)
比例=−120 ÷ 40,000=−0.3%
距離到期還有兩週,如果到期時加權指數還是 40,000,台指期也會結算在 40,000:
這時買進的多單,指數不動也會多 120 點:120 × 50=6,000 元(1 口小台)
這時賣出的空單,指數不動也會少 120 點
這 120 點如果來自到期前的除息,指數本身也會因為除息往下掉,兩邊抵掉,見 4.2。
相關工具與文章
台指期正逆價差:台指期和加權指數現在差幾點
除息點數:接下來除息會讓加權指數少幾點
文章:台指期 vs. 0050
最近修改:2026-11-02 23:25