1.4 穩定幣是什麼
穩定幣是把價格盯住 1 美元這類法幣的代幣，常用來當交易所的計價單位。最常見的 USDT 和 USDC，靠發行商持有的現金和約當現金等資產支撐，發行商公開說明 100% 有儲備。一般人多半在交易所買賣，直接向發行商贖回有門檻：USDC 不開放個人鑄造，USDT 最低贖回 10 萬美元。市場價格可能短暫偏離 1 美元，這叫脫鉤。美國 2025 年 7 月的 GENIUS 法要求 100% 流動資產儲備和每月公開，台灣的虛擬資產服務法也把發行納入許可（見 7.1）。
種類
種類 | 怎麼維持價格 | 例子 | 主要風險 |
|---|---|---|---|
法幣儲備 | 發行商持有現金和短期債券 | USDT、USDC | 發行商、保管銀行 |
加密資產抵押 | 超額抵押其他加密資產 | DAI | 抵押品大跌 |
演算法 | 靠機制調節供給 | 2022 年崩盤的 UST | 機制失靈，可能歸零 |
USDT 和 USDC
項目 | USDT | USDC |
|---|---|---|
發行商 | Tether | Circle |
官方說法 | 100% 由儲備支撐，1 比 1 | 100% 由現金和約當現金支撐 |
儲備 | 看 Tether 公布的報告 | 多數在 Circle Reserve Fund，其餘現金放銀行 |
第三方報告 | 看 Tether 公布的報告 | 四大會計師事務所每月出具，儲備每週揭露 |
誰能直接鑄造贖回 | 通過驗證的客戶，有最低金額 | 機構，個人和小型企業走交易所或合作夥伴 |
流通量 | 看官網 | 698 億美元（2026 年 11 月 2 日） |
每月的鑑證報告看的是某個時點的儲備，範圍跟完整財報查核不同，比較時要看報告寫什麼。
直接向 Tether 鑄造贖回
項目 | 規定 |
|---|---|
最低金額 | 10 萬美元 |
買進手續費 | 0.1% |
贖回手續費 | 1,000 美元或 0.1%，取高的 |
驗證費 | 150 美元，以 Tether 代幣支付，不退還 |
查到的是 2026 年 11 月官網的規定。個人小額在交易所換，費用看交易所。
脫鉤
項目 | 內容 |
|---|---|
是什麼 | 市場價格偏離 1 美元 |
怎麼發生 | 儲備出問題、恐慌性賣壓、流動性不足 |
例子 | USDC 2023 年 3 月跌到約 0.88 美元，幾天內回穩 |
為什麼會回來 | 能向發行商贖回的機構會低買高贖 |
個人的限制 | 個人多半不能直接贖回，只能在市場賣 |
其他要知道的
項目 | 內容 |
|---|---|
同一幣多條鏈 | USDT 發在多條鏈，地址和網路要對（見 2.4） |
舊鏈停止支援 | Tether 已對部分舊鏈不再發行，也不再有贖回義務 |
凍結 | 發行商可以凍結特定地址的代幣 |
利息 | 穩定幣本身不生息，活存的利息來自平台（見 5.1） |
計價 | USDT 不等於美元，1 USDT 的價格會小幅波動 |
算法
贖回手續費＝ max（1,000 美元, 贖回金額 × 0.1%）
手續費比例＝贖回手續費 ÷ 贖回金額
脫鉤幅度＝市場價格 ÷ 1 美元 − 1
算例
向 Tether 贖回，不計驗證費：
贖回金額 | 手續費 | 比例 |
|---|---|---|
10 萬美元 | max（1,000, 100） ＝ 1,000 美元 | 1% |
100 萬美元 | max（1,000, 1,000） ＝ 1,000 美元 | 0.1% |
1,000 萬美元 | max（1,000, 10,000） ＝ 10,000 美元 | 0.1% |
假設市場價格 0.9950 美元：
項目 | 怎麼算 | 結果 |
|---|---|---|
脫鉤幅度 | 0.9950 ÷ 1 − 1 | −0.5% |
持有 1 萬顆的帳面差 | 10,000 × 0.005 | 50 美元 |
相關工具與文章
出處：Tether〈Transparency〉〈Fees〉〈Supported Protocols〉；Circle〈USDC〉〈Transparency〉；美國白宮 GENIUS 法說明（2025 年 7 月 18 日）；USDC 脫鉤取自 2023 年 3 月報導（2026 年 11 月查）。Tether 官網的儲備數字這次沒讀到。演算法穩定幣和 DAI 是一般說明，凍結取自站內文章。
最近修改：2026-11-06 01:03
