基本面分析在海外期貨交易中的應用：供需決定趨勢，技術決定進場

「凱文，我做期貨只看 K 線圖不行嗎？為什麼還要管聯準會講什麼？」
「新聞說原油庫存大增，為什麼油價反而漲了？」

在 海外期貨 (Overseas Futures) 的世界裡，技術分析派 (Technical) 與基本面派 (Fundamental) 常常互相看不起。
技術派覺得基本面反應太慢，基本面派覺得技術派在看圖說故事。

但真正的 「大戶 (Smart Money)」，通常是 「一手拿財報，一手畫線圖」。

• 基本面分析 告訴他們：未來半年趨勢會往哪走（戰略）。
• 技術分析 告訴他們：現在這個點位便不便宜（戰術）。

這篇文章將帶你從 宏觀 (Macro) 到 微觀 (Micro)，學會看懂驅動海期價格背後的那隻手。

1. 核心邏輯：一切都是供需 (Supply & Demand)

期貨的本質是商品。商品的價格只有一個真理：物以稀為貴。

• 供給 (Supply) 減少 + 需求不變 👉 價格 暴漲 (例：戰爭導致油管炸斷)。
• 供給 (Supply) 過剩 + 需求不變 👉 價格 崩盤 (例：農產品豐收)。
• 需求 (Demand) 增加 + 供給不變 👉 價格 緩漲 (例：景氣好，大家狂買車)。
• 需求 (Demand) 消失 + 供給不變 👉 價格 緩跌 (例：經濟衰退)。

這四個劇本，套用到所有海期商品都適用。

2. 宏觀基本面：指數與匯率的引擎

對於交易 S&P 500、那斯達克 或 歐元 的人來說，你們要看的是 「錢的價格」。

關鍵因子：央行政策 (Central Bank Policy)

這是最強大的驅動力。

• 聯準會 (Fed)： 只要 Fed 說要 「升息」，市場資金變貴，股市通常會跌，美元會漲。
• 利率點陣圖 (Dot Plot)： 這是法人必看的「藏寶圖」，預告了未來一年利率會走到哪。

延伸閱讀： 為什麼升息會讓債券崩盤？
👉 利率期貨是什麼？如何利用它進行避險或投機？

關鍵數據：經濟體質

• 非農就業 (NFP)： 美國經濟的健康檢查報告。就業強 = 經濟好 = 股市有支撐（但也可能引發升息擔憂）。
• CPI (通膨)： 購買力的殺手。通膨高 = 錢變薄 = 黃金 有機會？（不一定，要看實質利率）。

3. 微觀基本面：原物料的供需戰

對於交易 商品期貨 (Commodities) 的人來說，你們要看的是 「實體供需」。

能源類：政治與庫存

原油 (CL) 是政治商品。

• 供給面： 看 OPEC+ 開會結果（減產或增產）。
• 需求面： 看全球 PMI（工廠開工率）。
• 短線數據： 每週三的 EIA 原油庫存。庫存下降 = 利多；庫存上升 = 利空。

農產類：天氣與報告

黃小玉 是看天吃飯。

• 供給面： 天氣 (Weather) 是最大變數。乾旱、水災都會導致供給銳減。
• 權威報告： 每月的 USDA WASDE 供需報告。這是農產品交易員的聖經，直接修正市場對產量的預期。

4. 實戰應用：基本面 + 技術面 = 高勝率

單看基本面很難做單（因為利多出盡可能會跌），單看技術面容易被騙線。
最佳策略是結合兩者：

步驟一：用基本面定「方向」

• 情境： Fed 宣布停止升息，且經濟軟著陸。
• 判斷： 股市大方向是 多頭 (Bullish)。
• 策略： 「只做多，不做空」。

步驟二：用技術面找「進場點」

• 情境： 雖然看多，但現在那斯達克剛好漲到壓力區，乖離率過大。
• 操作： 等待回檔！ 等價格跌回 20 MA 或支撐區，出現止跌 K 線，再進場做多。

❌ 錯誤示範：
明明基本面是大利空（例如戰爭爆發），結果你看到 1 分 K 出現紅棒就跑去搶反彈（逆勢接刀）。

5. 結論：不要跟趨勢作對

基本面分析的價值，不在於預測明天的漲跌，而在於給你 「抱單的勇氣」。

• 當你知道這波原油上漲是因為 結構性的供給短缺（基本面），你就不會因為盤中跌了 1% 就被洗出場。
• 當你知道 Fed 決心要打通膨（基本面），你就不會隨便去接掉下來的科技股。

學會看懂供需，你就能站在 趨勢 的那一邊。