3.3 指數價、標記價、最新價

永續合約同時有三個價格。指數價是多家現貨交易所的加權平均，最新價是這個合約最後一筆成交價，標記價是拿指數價、資金費和委託簿算出來的合理價。強平和未實現損益看標記價，實際成交和已實現損益看最新價。合約的最新價瞬間插針，只要標記價沒碰到強平價就不會強平；反過來，圖上預設顯示最新價，看不到標記價，強平價可能沒出現在 K 線上。

三種價格

標記價怎麼算

幣安和 Bybit 的永續合約都取三個數字的中位數：

標記價＝中位數（價格 1, 價格 2, 最新價）

價格 1＝指數價 ×［1 ＋ 上次資金費率 ×（距下次收付時間 ÷ 收付間隔）］

價格 2＝指數價 ＋ 基差移動平均

基差＝（最佳買價 ＋ 最佳賣價）÷ 2 − 指數價

移動平均的長度是 2026 年 11 月查的，幣安舊資料和第三方文章還寫 2.5 分鐘或 5 分鐘，以交易所現行說明頁為準。舉例用，這本不推薦交易所。

指數價的保護

幣安 U 本位指數的成分來自多家交易所，幣安可以調整成分。單一來源偏離所有來源中位數太多時會被限制，一般 3%，BTCUSDT 等主要幣對 1%。某個來源連不上，或五分鐘沒更新，權重設為 0。

停損用哪個價

幣安合約 API 的停損觸發可選標記價或合約最新價。Bybit 的說明是：

算法

未實現損益＝（標記價 − 開倉價）× 數量 × 方向

已實現損益＝（平倉成交價 − 開倉價）× 數量 × 方向

方向：做多 1，做空 −1。

算例

假設指數價 10 萬美元，上次資金費率 0.01%，每 8 小時收付，距下次還有 4 小時，基差移動平均 20 美元：

最新價插針到 9 萬美元，這個例子的標記價還在 100,005 美元。全部數字都是假設，幣安另有保護措施，標記價不保證永遠不動。

相關工具與文章

• 本章 3.4 資金費率

• 本章 3.6 強平價怎麼算

出處：幣安〈What Are Mark Price and Price Index in USDⓈ-Margined Futures?〉（2026 年 9 月更新）、〈Binance Futures Liquidation Protocols〉（2026 年 1 月更新）；幣安合約 API〈New Algo Order〉的搜尋摘要；Bybit〈Mark Price (Perpetual and Expiry Contracts)〉（2026 年 9 月更新）、〈Last price vs. mark price〉（2026 年 4 月）（2026 年 11 月查）。