1.5 代幣化資產
代幣化是把黃金、股票這類資產的權利記成鏈上的代幣，買賣時間可以延長到 24 小時，金額也能切得很小。重點要看代幣給你什麼權利。XAU₮ 由 Tether 發行，官網寫它代表實體黃金的所有權，可以贖回金條，只送瑞士的地址。代幣化美股多半只給經濟上的連動，例如 Ondo 明寫持有人沒有取得標的股票的權利，也不對美國人銷售。美國 SEC 2026 年 1 月的聲明把第三方代幣化分成託管型和合成型，合成型是發行方自己的商品。持有代幣跟持有本尊，風險來源不同。
SEC 的三種模式
模式 | 誰做 | 你持有的是 |
|---|---|---|
發行公司自己做 | 發行公司或它的過戶機構 | 公司的證券，用鏈記錄 |
第三方託管型 | 第三方持有標的，發代幣 | 對託管中的標的的權益 |
第三方合成型 | 第三方發行自己的商品 | 第三方的證券或衍生性商品，連動標的 |
SEC 的立場是證券上了鏈還是證券，第三方模式多了對手方和破產風險。這是 SEC 人員的看法，適用美國，對象是美國法下的分類。
黃金代幣 XAU₮
項目 | 內容 |
|---|---|
發行 | Tether 集團的 TG Commodities |
代表 | 官網寫提供實體黃金的所有權 |
單位 | 以金衡盎司計，最小到 0.000001 盎司 |
保管費 | 官網寫沒有 |
手續費 | 向發行方買進或贖回一次 0.25%，贖回可能另有費用 |
贖回實體 | 金條送到瑞士的地址 |
查分配 | 官網可以用地址查對應的金條 |
一般人多半在交易所買賣，價格跟金價可能有差距。贖回的最低數量看官網。
代幣化美股
項目 | Ondo | xStocks |
|---|---|---|
發行 | Ondo Global Markets（BVI） | Backed Assets（Jersey） |
官網說法 | 給標的資產的經濟連動 | 1 比 1 由託管中的標的支撐 |
能不能拿到股票 | 寫明沒有這項權利 | 可以贖回等值現金或標的，看條件 |
股息 | 自動再投入 | 用調整數量的方式反映 |
對象 | 美國以外的合格非美國人 | 不開放美國和美國人，合作夥伴另限英國、加拿大、澳洲 |
規定看 2026 年 11 月官網，台灣人能不能買看平台，這本不教怎麼買。台灣法規上怎麼看這些商品沒有查到明確說法。
跟持有本尊差在哪
項目 | 本尊股票 | 代幣化美股 |
|---|---|---|
持有的是 | 股票 | 發行方的商品或權益 |
交易時間 | 美股時段 | 看平台，鏈上可以轉 |
投票權 | 有 | 官網多半沒寫，不能當成有 |
股息 | 預扣後入帳 | 看商品 |
帳戶保障 | 美國會員券商有 SIPC | 沒有這項 |
破產風險 | 券商 | 發行方、託管方、平台 |
價格 | 交易所成交價 | 可能跟本尊有差距 |
美股的碎股見美股知識庫 4.7，黃金的期貨見海外期貨知識庫 3.1。
算法
價格差距＝代幣價格 ÷ 本尊價格 − 1
XAU₮ 價值＝數量 × 每盎司金價
買進手續費＝金額 × 0.25%
算例
假設金價每盎司 4,000 美元，XAU₮ 在交易所賣 4,040 美元，持有 0.5 盎司：
項目 | 怎麼算 | 結果 |
|---|---|---|
價格差距 | 4,040 ÷ 4,000 − 1 | 1% |
以金價算的價值 | 0.5 × 4,000 | 2,000 美元 |
以市價算的價值 | 0.5 × 4,040 | 2,020 美元 |
向發行方買 10 萬美元：
項目 | 怎麼算 | 結果 |
|---|---|---|
手續費 | 100,000 × 0.25% | 250 美元 |
價格是假設。
相關工具與文章
出處：美國 SEC〈Statement on Tokenized Securities〉（2026 年 1 月 28 日，三個部門的人員聲明）；Tether Gold 官網；Ondo Stocks、xStocks 官網與文件（2026 年 11 月查）。
最近修改：2026-11-06 01:03
