1.3 加權指數與櫃買指數

新聞講的大盤是發行量加權股價指數，用上市股票的總市值算，市值大的公司影響大。櫃買指數是同樣的算法，範圍是上櫃股票。這兩個指數都不含現金股利，公司除息時指數會少掉對應的點數；把現金股利加回去的叫報酬指數。比較 ETF 或自己的績效時，要用報酬指數比才公平。

兩個指數對照

加權指數以民國 55 年的平均為基期，定為 100 點。全額交割股和管理股票見 7.2。

為什麼大公司影響大

指數算的是總市值，一家公司的市值占多少，就影響指數多少。台積電這類大型股漲跌，指數跟著動得多，小公司動得少。指數漲了，不代表多數股票都漲。

什麼事件會動到基值

公司的股數變了，總市值會跟著變，但那不是市場漲跌，所以要調整基值，讓指數不會因此跳動：

除息點數

每年除息旺季，加權指數會因為除息少掉幾百點，這些點數是發給股東的現金，市場本身沒有跌。台指期的價格也會提前反映（見期貨知識庫 4.2）。

算法

指數＝總發行市值 ÷ 當日基值 × 基期指數

總發行市值＝每檔股價 × 發行股數，全部加總

一檔股票對指數的影響 ≈ 該股漲跌幅 × 該股市值占比

除息少掉的點數 ≈ 現金股利總額 ÷ 總發行市值 × 指數

算例

假設總發行市值 80 兆元、當日基值 2,000 億元：

這 50 點是錢發給股東了，報酬指數不會少。假設一檔股票占大盤 30%，當天漲 2%，大約讓指數漲 0.6%。

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出處：臺灣證券交易所指數系列資料；臺灣期貨交易所發行量加權股價指數說明；櫃買中心〈發行量加權股價指數暨產業分類指數編製要點〉（2026 年 11 月查）。基值調整表以櫃買中心要點為準，加權指數依證交所編製要點。指數與市值都是假設。