4.1 配息的錢從哪來

ETF 的配息來源有成分股的股利、債券利息、已實現的資本利得和收益平準金，各檔能用哪些來源寫在公開說明書。收益平準金是新投資人申購時，從淨值裡提撥出來、用來維持每單位配息的部分，所以配息高不代表基金賺得多。配息要看組成，配息通知書上有每一類所得的金額。除息時淨值會扣掉同樣的金額，總資產不會多出來。

配息來源

來源	從哪來
股利	成分股配的現金股利
利息	債券利息、現金部位的利息
已實現資本利得	賣掉賺錢的部位，扣掉資本損失和費用
收益平準金	申購價金裡屬於已累積收益的部分
本金	非投資等級債券 ETF 的風險預告書寫明，配息可能由本金支付，淨值會減少

資本利得能不能配，公開說明書通常有條件，例如配完後淨值不能低於發行價。

ETF 的淨值在會計上分成基本面額、資本平準金和收益平準金。公告配息到除息之間常有資金湧入，規模變大，同一筆股利要分給更多單位，平準金就是用來防止稀釋。

投信投顧公會的例子：

情況	規模	可分配	現金股息率
沒有新申購	100 億	股利 5 億	5%
新申購，沒有平準金	500 億	股利 5 億	1%
新申購，有平準金	500 億	股利 5 億＋平準金 20 億	5%

平準金占比高，多半是配息前淨申購多，不等於超額配息。平準金跟其他資產一樣拿去買成分股，它只是會計上的分類。

超額配息是 ETF 的配息率超過指數本身的現金股息率。看法有兩種：

看法	怎麼看
比兩個指數	含息報酬指數減不含息價格指數，差距就是成分股的息
看填息	配息後價格能不能回到除息前

投信投顧公會的建議是同時看報酬率和配息率：含息報酬率高於配息率時，領到的息才算獲利。

配息通知書有收益分配所得類別明細；各投信網站的 ETF 專區有配息資訊。稅怎麼算見 4.4。

領到的配息＝每單位配息金額 × 持有單位數

現金股息率＝可分配收益 ÷ 基金規模 × 100%

收益平準金占比＝平準金配發金額 ÷ 總配息金額 × 100%

假設配息 25 億元，其中股利 5 億、平準金 20 億：

項目	怎麼算	結果
股利占比	5 ÷ 25	20%
平準金占比	20 ÷ 25	80%

持有 3,000 單位，每單位配 0.5 元：領到 1,500 元，其中 300 元是股利、1,200 元是平準金。