1.6 轉倉：到期前把部位換到下個月

轉倉是同時做兩筆單：把快到期月份的部位平倉，再在下一個月份建同方向、同口數的新部位。股票期貨跟台指期的做法一樣，差在兩點：遠月份成交量通常比台指期更少，次月以外幾乎沒有掛單；每個月都要轉，想長期持有一檔股票，一年要轉 12 次。

兩種下法

跨月價差＝次月價格 − 近月價格

• 多單轉倉：賣近月、買次月

• 空單轉倉：買近月、賣次月

轉倉的成本

轉倉成本＝2 筆手續費 ＋ 2 筆期交稅 ＋ 買賣價差與滑價

期交稅每筆＝成交價 × 一口股數 × 口數 × 0.00002

算例

假設 1 口台積電期貨多單轉倉，近月 1,000 元、次月 1,003 元：

• 賣近月 1,000：近月部位的損益在這裡結清

• 買次月 1,003：新部位從 1,003 開始算

• 期交稅：1,000 × 2,000 × 0.00002＝40 元，加上 1,003 × 2,000 × 0.00002≈40 元，合計約 80 元

• 手續費 2 筆，看期貨商

一年轉 12 次，期交稅約 960 元；同樣 2,000 股現股買一次、一年後賣出，證交稅是賣出金額 × 千分之三，股價 1,000 元時是 6,000 元。轉倉次數多了，手續費、價差和滑價也會累積，要一起算。

遠近月價差從哪裡來

次月比近月貴或便宜，主要反映持有成本和次月到期前的除權息。股票期貨除權息是用契約調整處理，不會先把股利扣在價格裡，所以遠近月價差不能直接當成股利來算（見 3.5）。

什麼時候轉

冷門契約的次月可能整天沒有掛單，轉倉前先看次月的買賣價和掛單量。不轉倉就照 1.4 用最後結算價結清。

相關工具與文章

• 股票期貨排行：看哪些契約有量

• 文章：個股期貨 vs. 股票：交易稅、轉倉成本跟現股比

• 台指期的轉倉：台指期貨 1.5 轉倉