4.1 正價差與逆價差：怎麼算、為什麼到期會收斂

台指期的價格和加權指數通常不一樣，兩者相減叫價差（基差）。台指期比指數高叫正價差，比指數低叫逆價差。到期那天，台指期用加權指數算出的最後結算價結清，所以不管之前差多少，到期時都會收斂到零。

算法

價差＝台指期價格 − 加權指數

價差占指數比例＝價差 ÷ 加權指數 × 100%

比較不同時間的價差，用比例比較準，指數點位不同時，同樣 50 點代表的幅度不一樣。

價差從哪裡來

算例

加權指數 40,000，台指期近月 39,880：

• 價差＝39,880 − 40,000＝−120 點（逆價差）

• 比例＝−120 ÷ 40,000＝−0.3%

距離到期還有兩週，如果到期時加權指數還是 40,000，台指期也會結算在 40,000：

• 這時買進的多單，指數不動也會多 120 點：120 × 50＝6,000 元（1 口小台）

• 這時賣出的空單，指數不動也會少 120 點

這 120 點如果來自到期前的除息，指數本身也會因為除息往下掉，兩邊抵掉，見 4.2。

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