4.2 除息旺季的逆價差：除息點數怎麼算

股票除息當天，股價會扣掉股息，加權指數也跟著少掉一些點數。台指期到期時用加權指數結算，所以到期前會發生的除息點數，會提前反映在期貨價格上，形成逆價差。台股除息集中在 6 到 8 月，這段時間的逆價差通常比較大。

算法

單一股票讓指數少掉的點數≈每股現金股利 × 該股發行股數 ÷ 指數基值換算的除數

實務上不用自己算，期交所和各家資訊商會公布每天的除息影響點數，加起來就是一段期間的總點數：

到期前累計除息點數＝到期日前各天除息點數的加總

扣掉除息後的價差＝台指期價格 −（加權指數 − 到期前累計除息點數）

7 月中，加權指數 40,000，台指期近月 39,700，價差 −300 點。查到近月到期前還會除息 260 點：

只看 −300 點，會以為期貨比現貨便宜很多；扣掉除息點數後，差距只有 40 點。

所以除息造成的指數下跌，空單在進場那一刻就已經被扣掉了。