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3.1 買進買權 Long Call：看大漲，時間不能站錯邊
買進買權是付權利金，買一份「到期時指數超過履約價的部分歸你」的權利。最多虧掉權利金，指數漲越多賺越多，但要在到期前漲過「履約價＋權利金」才開始賺。指數小漲、不動或漲得太晚，時間價值流失，一樣會虧。
重點數字
項目 | 算法 |
|---|---|
進場成本 | 權利金 × 50 × 口數 |
最大損失 | 權利金 |
最大獲利 | 沒有上限 |
到期損益兩平 | 履約價 ＋ 權利金 |
到期損益（點） | max（最後結算價 − 履約價，0）− 權利金 |
Delta／Theta | 正／負，時間流失對你不利 |
算例：指數 40,000，買 40,000 Call，權利金 150 點
成本＝150 × 50＝7,500 元
到期時指數 | 到期價值 | 損益（點） | 損益（元） |
|---|---|---|---|
39,800 | 0 | −150 | −7,500 |
40,000 | 0 | −150 | −7,500 |
40,150 | 150 | 0 | 0 |
40,300 | 300 | ＋150 | ＋7,500 |
40,600 | 600 | ＋450 | ＋22,500 |
到期前也可以平倉（權利金為假設值）：
三天後 | 權利金 | 平倉損益 |
|---|---|---|
指數漲到 40,200 | 260 | （260 − 150）× 50＝＋5,500 元 |
指數不動 | 120 | （120 − 150）× 50＝−1,500 元 |
履約價怎麼選
假設值，同一個到期日：
履約價 | 權利金 | 損益兩平 | 指數要漲多少才打平 |
|---|---|---|---|
39,800（價內） | 270 | 40,070 | 70 點 |
40,000（價平） | 150 | 40,150 | 150 點 |
40,200（價外） | 70 | 40,270 | 270 點 |
越價外越便宜，但要漲越多才打平；越價內越貴，但漲一點就開始賺（見 2.2）。
買之前要回答的兩個問題
上漲會不會在到期前發生？
漲幅能不能超過付出的權利金和成本？
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最近修改：2026-11-10 22:41