3.4 賣出賣權 Short Put：有限獲利與下跌風險

賣出賣權，代表你先收取權利金，並承擔市場大跌時的義務。它常被用在預期市場不會大跌、可能盤整或上漲的情境。

情境範例

假設指數在 45,000 點附近，你賣出一口：

• 履約價：44,500 Put

• 收取權利金：110 點

• 權利金收入：110 × 50 = 5,500 元，未扣成本

到期時的損益邏輯

因此：

• 最大獲利：收取的權利金，為 110 點或 5,500 元，未扣成本。

• 最大損失：市場若大幅下跌會持續擴大；理論下限受指數不會低於零所限制，但實務風險仍可能非常大。

• 到期損益兩平點：44,500 − 110 = 44,390 點。

常見誤解

「賣得很價外就很安全。」價外只能代表目前距離履約價較遠，不代表極端行情不會發生。更重要的是：若市場快速下跌，你的部位規模、帳戶可承受損失與保證金是否足夠？