2.1 中心化和去中心化交易所

中心化交易所（CEX）是一家公司，幣放在它那裡，用委託簿撮合，有客服，出事時找公司。去中心化交易所（DEX）是鏈上的智慧合約，幣留在自己的錢包，連接錢包就能換，沒有人替你保管，也沒有客服。常見的 DEX 像 Uniswap 用自動造市，你跟資金池換幣，價格由池子裡兩種幣的數量決定，買得越多價格越差，這叫價格影響。CEX 的風險在公司，DEX 的風險在合約、私鑰和點錯連結。

兩種對照

自動造市怎麼算

委託簿見 2.2。Uniswap 官方寫明它用自動造市商，不靠委託簿，手續費依池子和版本設定，新版本的流動性集中在 LP 選的價格區間，上面的算式是基本版。

用 DEX 要留意的

算法

恆定乘積：x × y ＝ k

換到的數量＝x − k ÷（y ＋ 投入數量）

平均成交價＝投入數量 ÷ 換到的數量

價格影響≈平均成交價 ÷ 原本價格 − 1

算例

假設池子有 100 ETH 和 30 萬 USDT，k ＝ 3,000 萬，原本價格 3,000，不計手續費：

投入金額占池子 1% 時貴 1%，占 10% 時貴 10%。池子的數字是假設。

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出處：Uniswap Developers〈How Uniswap Works〉〈Understanding Swaps on Uniswap〉（2026 年 11 月查）。CEX 的欄位是常見情況，各家不同。