7.5 美國數據怎麼讀

非農就業是企業調查算出來的非農業就業人數月增減，失業率來自另一份家戶調查，同一份報告裡有兩個調查，數字不一定同方向。CPI 是都市消費者買一籃商品和服務的價格變化，新聞常講的是比去年同月漲多少。核心 CPI 扣掉食物和能源。聯準會 2% 的目標用 PCE 物價指數的年變動。利率決議定的是聯邦資金利率的目標區間，一次常見調整 0.25 個百分點。看數據要看跟預期差多少，還有前幾個月有沒有修正。

非農就業報告

同一天公布的 Employment Situation 含兩個調查：

失業的定義是參考週沒工作、可以上工，而且過去 4 週有積極找工作。沒在找的人不算失業，也不算勞動力，所以失業率下降可能是有人不找工作了。

CPI 和 PCE

CPI 指數的基期是 1982～84 年＝100。

利率決議

例子：2026 年 10 月 28 日的聲明把目標區間維持在 3.75%～4.00%，投票 10 比 2。目前區間看聯準會網站。

看數字的順序

同一個數字，市場反應不一定相同。市場當時擔心通膨還是擔心衰退，解讀會不一樣。數字好可能讓人覺得利率下不來，股價不一定漲。

算法

年增率＝本月指數 ÷ 去年同月指數 − 1

月增率＝本月指數 ÷ 上月指數 − 1

失業率＝失業人數 ÷（就業人數 ＋ 失業人數）

基點＝百分點 × 100

算例

假設 CPI 指數這個月 330，上個月 328，去年同月 320：

假設就業 1 億 6,000 萬人，失業 750 萬人：

假設非農初值新增 15 萬人，下個月修成 10 萬人：

指數和人數都是假設。

相關工具與文章

• 美國 CPI 與非農：最近幾個月的數字

• 海外期貨知識庫 4.3 重要數據的台灣時間

出處：BLS〈Employment Situation Technical Note〉（2026 年 9 月資料版）、BLS〈CPI Questions and Answers〉；BEA〈Personal Consumption Expenditures Price Index〉；聯準會〈Why does the Federal Reserve aim for inflation of 2 percent〉、2026 年 10 月 28 日 FOMC 聲明（2026 年 11 月查）。