3.2 台積電 ADR（TSM）選擇權
TSM 是台積電在紐約證交所掛牌的 ADR，1 股 ADR 等於 5 股台積電普通股。TSM 選擇權一口 100 股 ADR，等於 500 股台積電；台灣的台積電股票選擇權一口 2,000 股，大小是 TSM 選擇權的 4 倍。TSM 選擇權跟其他美股個股選擇權一樣是美式、實物交割、用美元計，交易時間在台灣晚上，所以台股收盤後台積電的消息、美股行情，會先反映在這裡。期交所清單上有 TSM，也有 FLEX 版本 2TSM。
三種做台積電的選擇權
項目 | TSM 選擇權 | 台積電股票選擇權 | 台積電股票期貨 |
|---|---|---|---|
掛牌 | 美國 | 台灣期交所 | 台灣期交所 |
一口 | 100 股 ADR＝500 股普通股 | 2,000 股 | 2,000 股 |
幣別 | 美元 | 新台幣 | 新台幣 |
履約方式 | 美式 | 歐式 | 期貨沒有履約 |
到期 | 實物交割 ADR | 現金結算 | 現金結算 |
交易時間（台灣時間，冬令） | 22:30～隔天 5:00 | 跟著台股，見股票期貨知識庫 | 日盤，另有夜盤 |
算法
TSM 選擇權一口等於普通股幾股＝100 × 5＝500 股
TSM 換算成每股台積電的台幣價格＝TSM 價格 × 匯率 ÷ 5
ADR 溢價＝（換算後台幣價格 − 台積電股價）÷ 台積電股價
算例
假設 TSM 250 美元、匯率 32、台積電 1,500 元：
項目 | 怎麼算 | 結果 |
|---|---|---|
TSM 換算成台幣 | 250 × 32 ÷ 5 | 1,600 元 |
ADR 溢價 | (1,600 − 1,500) ÷ 1,500 | 6.7% |
TSM 選擇權一口價值 | 250 × 100 | 25,000 美元，約 80 萬元 |
台積電股票選擇權一口價值 | 1,500 × 2,000 | 300 萬元 |
ADR 和台股的價格不會完全一樣，溢價會變動，所以 TSM 漲 3%，隔天台積電不一定也漲 3%。
用 TSM 選擇權要注意的
事項 | 內容 |
|---|---|
匯率 | 損益是美元，換回台幣看匯率（見 5.1） |
除息 | TSM 有配息，賣買權的人除息前可能被指派（見 3.4） |
到期 | 留到到期可能變成 100 股 TSM（見 5.3） |
假日 | 台股休市、美股開盤時 TSM 照常交易；反過來也一樣 |
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出處：台積電 SEC 文件與年報（每單位 ADS 代表五股普通股）；Cboe〈Equity Options Specifications〉；期交所國外契約彙總表（2026 年 10 月 29 日版）（2026 年 11 月查）。價格與匯率都是假設。
最近修改：2026-11-04 16:48
