0.3 做期貨會遇到的三種風險：槓桿、追繳與砍倉、跳空

台指期的虧損來自三個地方：槓桿把指數的小波動放大成本金的大波動；帳戶的錢不夠時會被追繳、被期貨商砍倉；開盤跳空時，停損價可能根本成交不到，甚至虧超過帳戶裡的錢。

一、槓桿：指數動 1%，本金動幾 %

本金變動比例＝指數變動比例 × 槓桿倍數

槓桿倍數＝契約價值 ÷ 帳戶權益（算法見 2.6）

虧掉之後要賺回來的幅度更大：

二、追繳與砍倉

• 盤後追繳：日盤收盤結算後，帳戶權益數低於維持保證金，期貨商通知追繳，要補到原始保證金。期限依期貨商契約，常見是下一個營業日中午 12 點前。

• 盤中砍倉：日盤時段風險指標低於 25%，期貨商會代為沖銷（砍倉），不先徵求同意。

• 夜盤不砍倉：大台、小台、微台、台指選擇權等期交所指定的商品，夜盤時段期貨商不代為沖銷，也不照一般程序發追繳通知。夜盤虧到不夠，常常是隔天日盤一開盤才被處理。可以跟期貨商約定夜盤簡訊提醒。

細節見 2.3 追繳、2.4 砍倉與超額損失。

三、跳空與超額損失

價格不一定連續跳動。休市期間發生大事，開盤可能直接跳過停損價，成交在更差的位置。行情連續大跌、沒人接手時，砍倉成交的價格可能讓虧損超過帳戶裡的錢，帳戶權益變成負數，這筆欠款叫超額損失，交易人要補給期貨商。

算例：帳戶 190,000 元、1 口小台多單，指數 40,000，夜盤加上隔天開盤一共跌 4,000 點（10% 漲跌幅的極限）、開盤才砍倉：

• 虧損＝4,000 × 50＝200,000 元

• 帳戶權益＝190,000 − 200,000＝−10,000 元，要補 10,000 元給期貨商

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規則出處：期交所盤後交易制度問答、金管會證期局 2026 年 7 月夜盤風險提醒、期貨商風險預告書。