「慘了！我剛賣出台積電 $150 的 Call，結果今天財報大好直接噴到 $160！」
「我的股票要被低價賣掉了，但我看好它還會漲，怎麼辦？」
這是做 Covered Call (收租策略) 最尷尬的時刻：「賣飛了」。
雖然你賺了權利金，也賺了價差，但看著股價繼續飛，心裡總是不是滋味（少賺就是賠）。
更慘的是，你原本賣出的 Call 現在帳面上是 虧損 (Loss) 的。
別慌！選擇權不是「買定離手」。
你可以使用一招時光倒流的魔法：「轉倉 (Rolling)」。
透過這個技巧，你可以把合約往後延，把「天花板」往上抬，讓你的股票繼續參與上漲。
這篇文章將透過真實的 百度 (BIDU) 實戰案例，教你如何用 $30 美金的代價，換取 $1,000 美金的額外獲利機會。
前情提要： 什麼是 Covered Call？為什麼會被賣飛？先看這篇：
【收租策略】股票套牢怎麼辦？Covered Call 教學
1. 什麼是轉倉 (Rolling)？
轉倉聽起來很深奧，其實動作非常簡單。它由兩個交易組成：
- 買回 (Buy to Close)： 把原本虧損的舊合約平倉（認賠殺出）。
- 賣出 (Sell to Open)： 立刻賣一個新的、更遠期、履約價更高的合約。
簡單說： 就是「關掉舊的，開一個新的」。
透過延長合約時間，我們可以收取新的權利金，用來補貼舊合約的虧損。
2. 實戰案例：百度 (BIDU) 的神救援
我們直接來看這段精彩的救援實錄。
影片中，不預測漲跌在 $120 賣出了百度的 Call，結果股價瞬間噴出，眼看就要被行權賣在低點…
危機發生 (The Crisis)：
- 部位： 持有 100 股 BIDU，賣出履約價 $120 的 Call。
- 市場狀況： 股價大漲突破 $120。
- 帳面損益： 因為股價大漲，賣出的 Call 變得很貴，帳面虧損 -$206 美金。
如果不做任何事，這 100 股就會在 $120 被強制賣掉。太令人不甘心了！
救援行動 (The Rescue)：
執行了 Rolling (轉倉)：
- 平倉舊單： 花錢買回 $120 的 Call。（實現虧損 -$206）。
- 新開新單： 賣出 下週到期、履約價 $130 的 Call。（收到權利金 +$176）。
算算帳 (The Math)：
- 轉倉成本：
-$206 (虧損) + $176 (新收入) = -$30。- 自掏腰包花了 $30 美金 來執行這個換約動作。
- 獲得的好處：
- 賣出價（天花板）從 $120 變成了 $130。
- 這意味著， 100 股股票可以 多漲 $10 塊。
- 額外獲利空間：
$10 (價差) x 100 股 = $1,000 美金！
結論： 只花了 $30 的過路費，就幫自己爭取到 $1,000 的潛在獲利。這絕對是一筆划算的生意！
3. 什麼時候該轉倉？(決策邏輯)
不是每次被穿價都要轉倉。有時候讓股票被賣掉獲利了結也是好事。
但在以下情況，強烈建議轉倉：
- 你依然看好後市： 你覺得這次上漲只是剛開始，不想太早下車。
- 你可以「淨貸方 (Net Credit)」轉倉： 也就是新收到的權利金 > 舊合約的虧損。這樣你不但不用花錢，還能再多收一筆錢。
(註：百度的案例是微幅付費轉倉，但換取了巨大的價差空間，這也是可接受的。) - 你想避免稅務： 如果賣掉股票會產生高額的資本利得稅（針對美國稅務居民），轉倉可以延後實現獲利。
4. 如何利用 Trend Core 輔助轉倉？
轉倉最難的是：「新合約要選哪個履約價？」
選太近，下週又被穿價；選太遠，權利金不夠補洞。
這時候，Trend Core 美股趨勢追蹤器 就派上用場了：
- 查看下週勝率： 打開儀表板，看下週 $130 或 $135 的履約價，被行權的機率是多少？（最好找 < 30% 的）。
- 確認壓力位： 確保你的新履約價設在技術分析的壓力位之上。
- 計算回報： 工具會幫你算好新的權利金是否划算。
5. 結論：選擇權是動態的藝術
很多人害怕選擇權，是因為覺得「一旦看錯就完了」。
但透過 Rolling，你明白了一件事：只要給它更多時間，很多錯誤都是可以被修正的。
- CSP 接到刀子？ 轉倉往下挪，降低損益平點。
- CC 賣飛股票？ 轉倉往上挪，擴大獲利空間。
學會了 CSP (進場)、CC (收租)、Wheel (循環) 和 Rolling (救援)，你已經掌握了美股選擇權 90% 的防守型策略。
你現在是一個穩健的現金流創造者了。
但…如果你心裡還是有個投機魂？
「凱文，我不想只賺收租的死薪水，我想像索羅斯一樣，用小資金博取大波段！」
沒問題。最後一篇，我們來教攻擊。
如何利用 Trend Core 的趨勢訊號，配合 Buy Call (買權) 進行槓桿交易？
