各履約價的 GEX

買權 GEX	履約價	賣權 GEX

GEX 在算什麼

在台指選擇權當造市商的人，賣出一口選擇權之後，會買賣台指期，把漲跌的風險抵掉。台指一動，手上選擇權怕漲或怕跌的程度跟著變，他們就得再補一次單。要補多少，看各履約價有幾口未平倉、離現在價位多近、離結算多近。GEX 把這件事換算成金額：台指每漲或跌 1%，造市商大約要買賣多少錢的台指期。

期交所只公布每個履約價總共有幾口，沒有說誰買誰賣。這頁跟國外的 GEX 工具用同一個假設：買權那邊造市商是買方，記正的；賣權那邊造市商是賣方，記負的。台灣實際上誰站哪一邊每天都在變，所以我把它當成參考，不當成帳本。

合計是正的，代表造市商漲了要賣、跌了要買，等於在幫市場踩煞車；合計是負的就反過來，漲了要追買、跌了要追賣，等於在踩油門。翻正負的價位就是煞車變油門的那條線。

舉個例子：假設翻正負的價位在 40,000，台指在 40,600 的時候合計 GEX 是正的，盤中比較不容易大漲大跌；如果跌破 40,000，合計轉負，造市商避險的方向會跟著跌勢走，跌起來可能比平常快。

同樣是 1,000 口，掛在現在價位附近、而且明天就結算的那一檔，GEX 會比掛在遠處、下個月才結算的大很多。所以未平倉口數最多的履約價，不一定是 GEX 最大的地方。

這裡只整理期交所公開的數字，正負號是假設，不是買賣建議。一天只算一次（收盤後），盤中造市商的部位會變。