海外期貨保證金怎麼計算？原始 vs. 維持保證金：不想被「斷頭」必看的 3 條紅線

「凱文，我帳戶裡明明還有錢，為什麼券商把我的部位強制平倉了？」
「營業員打電話來說要『追繳』，我該補錢嗎？還是直接砍單？」

這是期貨新手最不願意面對、但一定要懂的噩夢：保證金追繳 (Margin Call)。
期貨交易是 「槓桿交易」，你只用了一小部分的錢（保證金）去控制一大筆資產。
為了確保你賠錢時付得出來，券商會設下嚴格的 「水位線」。

一旦你的錢低於這個水位，系統就會啟動 「自我保護機制」，無情地把你的單子砍掉。
這篇文章將教你如何看懂國內券商 App 裡的 「風險指標」，以及如何避免走到被斷頭這一步。

前情提要： 如果不想一直被追繳，最好的方法就是做微型商品。
👉 微型海外期貨是什麼？適合小資金投資人嗎？

1. 兩個關鍵數字：門票與底線

在你的期貨帳戶裡，針對每一個商品（例如微型那斯達克 MNQ），都有這兩個金額：

🎫 1. 原始保證金 (Initial Margin) – 入場券

• 定義： 你想建立一口新部位，帳戶裡 「至少」 要有的錢。
• 例子： 假設 MNQ 原始保證金是 $2,000 美金。如果你戶頭只有 $1,999，你連單都下不進去。

🛡️ 2. 維持保證金 (Maintenance Margin) – 生存線

• 定義： 進場後，你的帳戶權益數 「最低」 不能低於這個金額。
• 例子： 假設 MNQ 維持保證金是 $1,800 美金。
• 狀況：
  • 你用 $2,000 進場做多。
  • 行情跌了，你的權益數剩下 $1,900 👉 沒事 (還在 $1,800 之上)。
  • 行情繼續跌，你的權益數剩下 $1,799 👉 出事了！ (低於維持保證金)。
  • 這時候就會觸發 「盤後追繳」。

💡 凱文的白話文：
原始保證金是 「基本標準」，維持保證金是 「被趕出去的底線」。

2. 國內券商的「風險指標」怎麼看？

在國內券商的 App裡，最重要的一個數字叫做 「風險指標 (Risk Indicator)」。

風險指標 = 權益數 (你的錢) / 原始保證金 (要求的錢) * 100%

這個百分比決定了你的命運。請記住這 3 條紅線：

🟢 安全區 (風險指標 > 100%)

• 你的錢 > 原始保證金。
• 狀態： 安全，可以隨時加碼或出金。

🟡 追繳區 (風險指標 < 100% 但 > 25%)

• 你的錢 < 原始保證金，但 > 維持保證金 (通常約 75%~80%)。
• 狀態： 警告 (Warning)。
• 後果：
  • 盤中沒事，不會被砍倉。
  • 但如果 收盤後 (結算價) 還是低於維持保證金，你就會收到 「追繳通知 (Margin Call)」。
  • 處理方式： 你必須在 「隔一個交易日的中午 12:00 前」，把錢補 「回」 到 原始保證金 的水位 (不是補到維持，是補到滿！)。否則券商會代為平倉。

🔴 斷頭區 (風險指標 < 25%)

• 狀態： 緊急 (Emergency)。
• 後果： 立即強制平倉 (Liquidation)。
• 說明： 當你的虧損大到本金快沒了 (通常是剩下 25%)，券商為了怕你賠到倒貼 (Overloss)，系統會 「不問價格」 直接用市價把你的部位全部砍光。這就是俗稱的 「斷頭」。

3. 實戰範例：MNQ 的生死一瞬間

假設：

• MNQ 原始保證金： $2,000
• MNQ 維持保證金： $1,800
• 你的本金： $2,500 (只做一口)

劇本 A：正常波動
行情跌了 $300，你的權益數剩下 $2,200。
👉 風險指標 = 2200 / 2000 = 110%。 (安全)

劇本 B：遇到大跌
行情暴跌 $800，你的權益數剩下 $1,700。
👉 風險指標 = 1700 / 2000 = 85%。
👉 因為 $1,700 < $1,800 (維持)，你進入 「追繳狀態」。
👉 你必須補錢，把戶頭補回 $2,000 (要補 $300)，否則隔天中午會被砍。

劇本 C：遇到崩盤 (黑天鵝)
行情瞬間崩跌 $2,100，你的權益數剩下 $400。
👉 風險指標 = 400 / 2000 = 20%。
👉 因為 < 25%，系統會 立刻、馬上 把你的單子市價砍掉。你連補錢的機會都沒有。

4. 如何避免被追繳？(3-5 倍法則)

只要被追繳一次，你的心態就會崩潰。最好的方法就是 「永遠不要讓它發生」。

資金控管鐵律：
永遠準備 原始保證金 3~5 倍 的資金來做一口單。

• MNQ 一口： 保證金 $2,000。
• 你的帳戶： 至少要有 $6,000 ~ $10,000。

為什麼？
因為當你有 $10,000 做一口單時，你的風險指標是 500%。
就算行情腰斬，你也離 25% 的斷頭線非常非常遠。你可以從容地判斷是要停損還是加碼，而不是被券商追著跑。

5. 結論：保證金是保護費，不是成本

很多人會抱怨：「為什麼期貨保證金收這麼貴？」
其實，保證金是你的 「安全氣囊」。

• 原始保證金 是防止你過度槓桿。
• 維持保證金 是防止你負債。
• 25% 斷頭機制 是防止你破產。

在海期市場，活著比什麼都重要。
請務必下載你的券商 App，找到 「風險指標」 這個欄位，確保它永遠維持在 300% 以上。

💡 下一步：
既然談到了斷頭風險，那海期還有哪些我們不知道的隱形風險？
匯率波動會吃掉獲利嗎？
什麼是「流動性風險」？
讓我們來做個全方位的風險體檢：
👉 交易海外期貨有哪些風險？如何控制風險？