各到期月份的波動率

到期	還有	價平	波動率	約上下

30 天波動率每天的變化

日期	30 天波動率	跟前一天比

怎麼看

選擇權的價格裡，藏著市場覺得接下來會動多大。價平的買權加賣權越貴，代表大家預期波動越大。把這個價格丟回選擇權的定價公式，就能反推出一個年化的波動率，這就是隱含波動率。

年化的數字不太好想像，可以換算成一段時間：上下動多少 %＝年化波動率 × √(天數÷365)。舉個例子：假設 30 天波動率 20%，換算成 30 天大約是 20% × 0.29，約上下 5.7%；加權指數如果在 20,000 點，大概就是上下 1,150 點。照常態分布的算法，大約七成的機會會停在這個範圍裡。

這個數字通常在大跌的時候衝高，行情平靜、慢慢漲的時候往下掉，所以很多人叫它恐慌指數。賣方收的權利金跟著它變：波動率高，同一個履約價的權利金比較貴；波動率低，權利金比較便宜。

期交所也有公布「臺指選擇權波動率指數」，口徑一樣是 30 天，但它用整排履約價算，這裡只用價平那一檔，所以兩邊的數字會有一點差，方向通常一致。

這裡只整理期交所公開的數字，不是買賣建議。選擇權賣方的虧損可能比收到的權利金大很多。