「想投資大盤，就定期定額買 0050 或 006208 啊！」
這句話是台灣投資界的金科玉律。對於 90% 的人來說，這確實是最好的建議。
但是，如果你手上的資金比較大（例如超過 200 萬），或者你是一個追求極致資金效率的投資人，你可能會發現 ETF 有一個無法消除的硬傷——「內扣費用」。
即使是費用率較低的 006208，每年也要內扣約 0.15%；而 0050 以前更是高達 0.43%，不過還好後來經過調整，目前約為 0.13% 左右。這筆錢就像房租一樣，不管你賺賠都要付。
那有沒有一種工具，可以追蹤大盤、不用付經理費，甚至還能讓你「一邊投資大盤，一邊賺定存利息」？
有的，那個工具就是 「台指期 (TX)」。
這篇文章將教你如何用期貨進行「指數化投資」，並用數學算給你看，為什麼它比 ETF 更划算。
學習地圖： 如果你擔心期貨風險太高，請記得我們的核心觀念：「只要本金準備夠，期貨就只是低成本的股票」。複習槓桿控制：
【期貨槓桿與資金效率】融資要利息，期貨不用？教你用資金控管創造「客製化槓桿」
1. 原理：期貨怎麼「長期持有」？(轉倉)
ETF 可以買了就放著不動，但期貨有「到期日」（每個月第三個星期三）。
時間一到，合約就結束了。那想長抱怎麼辦？
很簡單，做一個動作叫 「轉倉 (Rollover)」：
在合約到期前，賣出原本的「近月合約」，同時買進下個月的「遠月合約」。
雖然每個月要做一次這個動作有點麻煩，但這就是你為了省下管理費所要付出的唯一勞力。
2. 成本對決：內扣費用 vs. 轉倉成本
讓我們用 600 萬台幣 的資金規模來算一筆帳。（為什麼是 600 萬？因為目前台指期約 30,000 點，一口大台指的合約價值約 600 萬，我們抓個大概）。
選手 A：買進 0050 (600 萬元)
- 內扣費用 (0.13%)： 600 萬 × 0.13% = 7,800 元/年。
- 注意：這筆錢是直接從淨值扣掉，你沒感覺，但它真的不見了。
選手 B：買進一口大台指 (保證金準備 600 萬)
我們用 600 萬做一口大台，槓桿為 1 倍。
- 交易手續費： 假設一口 50 元，一年轉倉 12 次（一買一賣算 2 口）。
- 50 元 × 2 × 12 = 1,200 元/年。
- 轉倉價差 (Spread)： 這是期貨特有的成本（或收益）。通常遠月合約會因為「逆價差」而比近月便宜，這部分長期來看往往是正報酬（稍後解釋），我們先保守假設為 0。
關於期貨手續費實際上是多少，或是你想知道小台、微台的手續費，麻煩請聯繫期貨營業員詢價，我不方便在網路上直接寫出來>_<
第一回合結果：
- 0050 成本： 7,800 元
- 台指期成本： 1,200 元
👉 期貨完勝！現省 6,600 元。
3. 隱藏優勢：資金的「機會成本」
期貨真正的殺手鐧，在於 「保證金制度」。
- 買 0050： 為了曝險 600 萬，你必須把 600 萬現金 全壓在股市裡。這筆錢除了股價漲跌，完全產生不了其他利息。
- 買台指期： 為了曝險 600 萬，你只需要在保證金專戶放 300 萬 (就很安全了)。
- 剩下的 300 萬 呢？你可以放在銀行裡(你開期貨戶時約定的那個銀行戶)，另外多賺一些些利息，如果有收到營業員電話通知要補保證金，再轉過去就好。
【算算看這筆利息有多少】
假設剩下的 300 萬拿去賺活存利息，年利率 0.7%。
- 利息收入： 300 萬 × 0.7% = 21,000 元/年。
最終結果：
- 0050： 每年付出 7,800 元的經理費與管理費。
- 台指期： 每年付出 1,200 元手續費，但 賺到 21,000 元利息。
一來一往，期貨比 ETF 每年多賺了約 1.2 萬元！
這就是為什麼越來越多人(尤其高資產人士)喜歡用期貨來佈局指數化投資，因為資金效率真的有差。
4. 常見疑問：期貨沒有股息？(逆價差的秘密)
「可是 0050 會配息啊，期貨又沒有股息！」
這是一個天大的誤會。期貨 「有」 拿到股息，只是它不是發現金給你，而是反映在 「點數」 裡。
逆價差 (Backwardation)
你會發現，台指期貨的點數通常比大盤現貨 「低」。
例如：大盤 30,000 點，期貨可能只有 29,800 點。
這中間短少的 200 點，其實就是市場預期未來會發放的 「股息蒸發點數」。
當你買進期貨時，你已經買在「扣掉股息後的便宜價格」。
等到轉倉或結算時，你是用比較便宜的價格去換倉，這在數學上 等同於你領到了股息（而且還不用繳股利所得稅！）。
但反過來說，正價差就變成是做多者吃虧的情況，可是各位要想到一件事情，會出現正價差的情況往往是多頭強勢的時候，也就是說在方向上多軍已經占優勢，補貼一些些給做空的人，其實不算吃虧啦，這個概念對於有在做加密貨幣交易的人應該很好理解，其實這就是資金費率的概念，強勢的一方會補貼給弱勢的一方，只是期貨是一個月一次，加密貨幣是八小時一次。
另外，隨著你的資產越高，使用期貨節稅的優勢也會越來越明顯，這點不只是指數化投資用期貨代替會看到這樣的特色，股票期貨也是一樣喔！
延伸閱讀： 關於期貨的稅務優勢，我們在個股期貨篇有詳細解釋：
【個股期貨 vs. 股票】交易稅省 150 倍？除權息不用繳二代健保？
5. 風險與缺點：為什麼大家不都這樣做？
既然期貨這麼神，為什麼大家還是買 0050？因為期貨有三個門檻：
- 轉倉麻煩： 每個月都要記得操作一次。萬一忘記轉倉，部位被結算掉，你就失去部位了。
- 人性考驗： 這是最難的。當你帳戶裡有 300 萬閒錢時，你很難忍住 「不加碼」。很多人會忍不住多買一口，結果槓桿從 1 倍變成 2 倍、3 倍…最後遇到崩盤就畢業了。
- 合約價值大： 不開槓桿的話，一口大台就要 600 萬，一口小台也要 150 萬。資金太小的人（例如只有 10 萬）根本做不起，只能乖乖買零股 0050。
(不過現在有「微台指」，門檻降低到 30 萬，小資族也有機會了！)
6. 結論：給進階投資人的建議
| 比較項目 | 0050 / 006208 | 台指期貨 (自行轉倉) |
|---|---|---|
| 內扣費用 | 0.13% / 0.15% | 0% (僅手續費) |
| 資金效率 | 資金 100% 鎖死 | 可領利息 (極佳) |
| 股息稅務 | 需繳稅、二代健保 | 免稅 (反映在價差) |
| 操作難度 | 低 (自動扣款) | 中 (需每月轉倉) |
| 適合資金 | 小資 ~ 大戶 | 大戶 (資產越高越有優勢) |
如果你手上的資金規模已經來到 150 萬以上，且你是一個自律、不會亂開槓桿的投資人。
那麼，「買大台/小台 + 剩餘資金定存」 的策略，絕對會在數學上輾壓 0050。
這不是投機，這是利用金融工具的特性，幫自己省下冤枉錢。
下一步： 了解了台指期，你知道台灣人晚上都在偷偷交易什麼嗎？
那些不用睡覺的高手，都在交易波動更大、趨勢更明顯的「海外期貨」。
聽說那斯達克期貨比台指期更好賺？
