前面我們學習了跟隨大趨勢的「趨勢交易」，以及在盤整中來回操作的「區間交易」。現在，我們要介紹一種時間週期更短、追求極致效率與速度的玩法，這也是許多期貨交易者（尤其是專職交易者）的主力戰場——日內短線交易，也就是俗稱的「當沖 (Day Trading)」。
當沖交易者的目標，不是抓住波瀾壯闊的大行情，而是像一位敏捷的劍客，在市場每天的微小波動中，快速地、頻繁地進出，賺取相對較小的價差，積少成多。
核心哲學：「今日事，今日畢」
- 這是什麼意思？ 當沖交易的核心定義是：在同一個交易日內，完成一筆期貨部位的「建立 (開倉)」與「了結 (平倉)」。換句話說，當沖客絕對不持有任何倉位過夜。
- 主要目標： 規避隔夜的不可預測風險（例如：國際市場突發事件導致的隔日跳空），專注於捕捉日內相對可控的價格波動利潤。
為什麼期貨特別適合當沖？
相較於股票，期貨市場具備了幾個讓當沖交易更具優勢的先天條件：
- 極低的交易成本： 我們在第二章學過，期貨的來回交易成本（手續費+交易稅）可能只有幾十元台幣，遠低於股票。這讓「高頻率、小利潤」的當沖模式成為可能。
- 高槓桿效應： 即便指數只有微小的波動（例如 10-20 點），透過期貨的高槓桿，也能為交易者的本金帶來可觀的報酬率。
- 良好的流動性： 主流的期貨商品（如台指期）擁有極佳的市場深度與成交量，確保交易者隨時都能以合理的價格快速進場與出場。
- 靈活的多空操作： 無論看漲看跌，都能隨時建立多單或空單，沒有融券限制。
當沖交易的 S.O.P.：建立你的標準作業流程
成功的當沖交易，絕非憑感覺隨意買賣，而是依賴一套清晰、客觀、可重複驗證的「標準作業流程 (Standard Operating Procedure, S.O.P.)」。這套 S.O.P. 必須包含明確的進場條件、出場條件（停利與停損）。
以下介紹兩種常見的當沖 S.O.P. 範例（請注意：這僅為教學示例，不構成任何投資建議，實際應用需經過大量回測與驗證）：
1. 開盤價突破法 (Opening Range Breakout, ORB)
- 核心邏輯： 每天開盤後的前一段時間（例如 9:00 – 9:15），市場通常會形成一個相對狹窄的價格區間。一旦價格有效突破這個區間，往往預示著當天行情的主要方向。
- S.O.P. 範例 (以 15 分鐘 ORB 為例)：
- 觀察區間： 記錄下開盤後前 15 分鐘 K 線的最高價 (H) 與最低價 (L)。
- 進場條件：
- 當價格向上突破 H 點時 → 買進做多。
- 當價格向下跌破 L 點時 → 賣出放空。
- 出場條件 (停損)：
- 多單停損：設在 L 點下方。
- 空單停損：設在 H 點上方。
- 出場條件 (停利)： 可設定固定點數（例如 +30 點）、固定盈虧比（例如 1:1.5 或 1:2），或使用移動停利。
2. 均線聚合/發散進場法 (基於 5分K線圖)
- 核心邏輯： 利用短期均線（例如 5MA、10MA、20MA）的排列關係，來判斷短期趨勢的形成與轉折。
- S.O.P. 範例：
- 觀察均線狀態：
- 多頭排列： 5MA > 10MA > 20MA，且三線皆上揚 → 偏多思考。
- 空頭排列： 5MA < 10MA < 20MA，且三線皆下彎 → 偏空思考。
- 均線糾結： 三線黏合走平 → 盤整，等待方向。
- 進場條件：
- 做多： 價格回檔至 10MA 或 20MA 附近獲得支撐，出現紅 K 棒，且 5MA 重新向上勾頭時買進。
- 放空： 價格反彈至 10MA 或 20MA 附近遭遇壓力，出現黑 K 棒，且 5MA 重新向下勾頭時賣出。
- 出場條件 (停損)：
- 多單停損：跌破 20MA 或前波低點。
- 空單停損：突破 20MA 或前波高點。
- 出場條件 (停利)： 可觀察價格是否與 5MA 乖離過大、或觸及前波壓力/支撐區。
- 觀察均線狀態：
當沖交易的殘酷真相
當沖交易看似刺激且充滿機會，但它也是所有交易策略中，難度最高、壓力最大、失敗率也最高的一種。
- 極高的紀律要求： 您必須像機器人一樣，嚴格執行您的 S.O.P.，克服任何「再等一下」、「凹單看看」的情緒。
- 嚴苛的時間投入： 您需要在開盤時間內，高度專注地盯盤，捕捉稍縱即逝的交易訊號。
- 巨大的心理壓力： 高槓桿加上高頻率交易，會讓您的帳戶損益劇烈跳動，對心理素質是極大的考驗。
- 成本累積效應： 雖然單筆成本低，但高頻率交易會快速累積手續費與交易稅，侵蝕您的獲利。
給新手的衷心建議：
在您擁有至少一年以上的期貨交易經驗、建立並回測過一套可靠的 S.O.P.、且能做到嚴格的風險控管與紀律執行之前，請不要輕易嘗試當沖交易。先從較長週期的波段交易開始練習，是更穩健的學習路徑。
重點回顧
- 當沖交易的核心是不留倉過夜，目標是賺取日內的微小價差。
- 期貨因其低成本、高槓桿、高流動性的特性，非常適合當沖。
- 成功的當沖依賴清晰、客觀、可重複驗證的 S.O.P.，包含明確的進出場條件。
- 常見策略包含開盤區間突破法、均線交叉/乖離法等。
- 當沖交易難度極高、壓力巨大、失敗率高，不適合新手貿然投入。
恭喜您！您現在了解了市場上幾種主要的交易風格。從長線的趨勢跟隨，到中線的區間擺盪，再到短線的日內搏殺。接下來，我們要介紹兩種更為專業、更側重於利用市場「無效率性」來獲利的策略。
下一課，我們將要學習：套利交易（跨期、跨商品、跨市場）。
