基本面：總體經濟、利率、國際市場影響

恭喜您！您已經徹底掌握了期貨市場的「遊戲規則」。現在，我們要從「規則」層面，晉升到「策略」層面。光懂規則還不夠，您還需要學會如何分析戰場情勢，判斷風向，才能做出明智的進攻或防守決策。

這一章，我們將把您在股票課程中學到的兩大分析武器——基本面分析與技術面分析——進行升級，並加入期貨市場獨有的「籌碼面分析」，教您如何將三者結合，建立一套屬於您自己的期貨決策系統。

當我們談論股票的「基本面」時，通常聚焦在「單一公司」的財務報表、營運狀況與產業前景。但在期貨市場，尤其是我們最常交易的「股價指數期貨」或「商品期貨」，其「基本面」分析的視角，必須拉高到更宏觀的層次。

期貨的基本面分析，更像是在做「天氣預報」，而不是「身體檢查」。 我們關心的不是一家公司的健康狀況，而是整個大環境的風向、溫度與濕度。

總體經濟 (Macroeconomics)：感受經濟的溫度

總體經濟指標是衡量一個國家或全球經濟「健康狀況」的體溫計。它們的變化，會直接影響市場的整體信心與資金流向，從而帶動股價指數的漲跌。

經濟成長率 (GDP Growth Rate)：
- 是什麼： 衡量一個國家在特定時間內，所有商品與服務總價值的增長速度。
- 如何影響： GDP 成長加速，通常代表企業獲利前景看好，有利於股市（指數期貨）上漲；反之，GDP 衰退則可能引發市場擔憂，導致下跌。
通貨膨脹 (Inflation Rate – 例如 CPI 消費者物價指數)：
- 是什麼： 衡量物價上漲的速度。
- 如何影響：
  - 溫和通膨通常被視為經濟健康的象徵。
  - 惡性通膨（物價失控）則會侵蝕企業利潤與消費者購買力，迫使央行升息，對股市不利。
  - 通貨緊縮（物價持續下跌）則可能代表經濟需求疲軟，同樣不利於股市。
就業數據 (Employment Data – 例如美國非農就業報告 NFP)：
- 是什麼： 反映勞動市場的狀況，例如失業率、新增就業人數。
- 如何影響： 強勁的就業數據通常代表經濟蓬勃，但也可能引發通膨擔憂；疲軟的數據則反之。
製造業採購經理人指數 (PMI – Purchasing Managers’ Index)：
- 是什麼： 透過問卷調查製造業經理人，了解他們對未來訂單、生產、庫存等的看法，是預測經濟走向的領先指標。
- 如何影響： PMI 高於 50 代表製造業景氣擴張，低於 50 則代表衰退。

各國中央銀行（例如：美國聯準會 Fed、台灣央行 CBC）的「利率政策」，是影響全球金融市場最關鍵的因素之一。

升息 (Tightening Monetary Policy)：
- 目的： 通常是為了抑制過熱的經濟或高漲的通膨。
- 如何影響：
  1. 借貸成本增加： 企業擴張意願降低，消費者貸款意願減弱。
  2. 資金吸引力轉移： 存款利率升高，部分資金可能從股市流向風險較低的銀行存款或債券。
  3. 通常對股市（指數期貨）構成壓力。
降息 (Easing Monetary Policy)：
- 目的： 通常是為了刺激疲軟的經濟或應對金融危機。
- 如何影響：
  1. 借貸成本降低： 鼓勵企業投資與消費者支出。
  2. 資金流向股市： 存款利率降低，資金傾向尋找更高報酬的投資機會。
  3. 通常對股市（指數期貨）形成支撐。

台灣是出口導向的經濟體，股市與國際市場緊密相連，尤其是美國股市。

美國股市的指標性：
- 美股指數期貨 (夜盤)： 我們在上一章學到，台指期夜盤的走勢，幾乎是亦步亦趨地跟隨著美國三大指數期貨（尤其是納斯達克 100 和 S&P 500）的腳步。美股的漲跌，直接影響了全球投資人的信心。
- 重要美企財報： 像是 Apple, Nvidia, TSMC ADR 等重量級企業的財報表現與未來展望，也會直接牽動台灣相關供應鏈的股價，進而影響指數期貨。
其他國際因素：
- 中國經濟數據與政策： 作為台灣最大的貿易夥伴，中國的經濟狀況對台灣影響深遠。
- 歐洲市場動態： 歐洲央行的政策、主要國家的經濟表現。
- 地緣政治風險： 戰爭、選舉、貿易衝突等突發事件，都可能引發市場的避險情緒。

對於股價指數期貨來說，基本面分析不是用來計算一個「合理價格」（像股票估值那樣），而是用來幫助我們判斷當前市場的「大方向」與「氛圍」。

基本面提供了交易的「背景環境」。了解了宏觀的風向，我們才能更有信心地去運用下一課要講的技術分析，來尋找具體的進出場時機。

恭喜您！您已經掌握了從宏觀角度判讀市場的方法。接下來，我們要將鏡頭拉近，學習如何從價格本身的跳動中，尋找交易的訊號。

下一課，我們將要學習：技術面：K 線型態、均線、MACD、RSI。