財務比率就像是醫學上的「健康指數」（例如 BMI、血壓值），它將財報上兩個相關的數字放在一起比較，得出一個標準化的指標，讓我們可以快速評估公司的經營效率與財務狀況。
我們將重點學習三個最重要的面向：獲利能力、公司體質與成長潛力。
1. 獲利能力：這家公司是個好生意嗎？
這類比率是用來衡量公司利用其資源賺錢的效率。
A. 股東權益報酬率 (ROE, Return on Equity)
- 它回答什麼：「公司為股東賺錢的效率有多高？」
- 比喻： 如果您是老闆（股東），投入了 100 元自有資金（股東權益），ROE 就是告訴您，公司用這 100 元能幫您賺回多少錢。
- 計算公式：
股東權益報酬率 (ROE) % = (稅後淨利 / 平均股東權益) * 100 - 如何解讀：
- ROE 是巴菲特最重視的指標之一。一般來說，長期穩定維持在 15% 以上的 ROE，通常代表這是一家體質良好、很會幫股東賺錢的好公司。
- 我們不僅要看單一年度的數字，更要觀察過去 5-10 年的趨勢是否穩定或持續成長。
B. 資產報酬率 (ROA, Return on Assets)
- 它回答什麼：「公司運用所有資產（不論是借來的還是自己的）賺錢的效率有多高？」
- 計算公式：
資產報酬率 (ROA) % = (稅後淨利 / 平均總資產) * 100 - 如何解讀：
- ROA 衡量的是公司管理階層運用「所有資源」的綜合能力。
- 如果一家公司的 ROE 很高，但 ROA 很低，這可能是一個警訊。這代表公司的高獲利主要是靠借很多錢（高財務槓桿）來支撐的，而不是靠其本業的經營效率，這樣的風險相對較高。
2. 公司體質：公司財務結構穩不穩？
這類比率是用來檢視公司的財務健康狀況，特別是它的負債水平。
C. 負債比率 (Debt Ratio)
- 它回答什麼：「公司的總資產中，有多少是靠借錢來的？」
- 比喻： 就像一個人買房子，負債比率就是告訴我們，這間房子有多少比例的錢是來自銀行貸款。
- 計算公式：
負債比率 % = (總負債 / 總資產) * 100 - 如何解讀：
- 一般來說，負債比率應小於 50%。如果超過 50%，代表公司一半以上的資產都是借來的，財務風險較高，在景氣不好時可能會有利息還不出來的壓力。
- 不過，這個比率在不同產業間差異很大。例如，金融業或資本密集的產業（如營建、航空）的負債比率天生就比較高，所以在比較時，最好是跟同產業的公司進行比較。
3. 成長潛力：公司未來還能繼續壯大嗎？
除了當下的獲利與體質，我們更關心公司未來的發展。
D. 營收成長率 & 每股盈餘 (EPS) 成長率
- 它們回答什麼：「公司的業務和獲利是否正在擴張？」
- 計算公式：
成長率 % = ( (今年數字 - 去年同期數字) / 去年同期數字 ) * 100 - 如何解讀：
- 營收 (Revenue) 是公司成長的火車頭。如果一家公司的營收無法持續成長，甚至開始衰退，那麼長期的獲利也很難維持。我們希望看到穩定且持續的營收成長。
- EPS 的成長則是最終的成果展現。一家好公司不僅要營收成長，更要把成長的營收有效地轉換為股東的實質獲利。
- 觀察這兩個成長率的長期趨勢，可以幫助我們判斷公司是處於成長期、成熟期還是衰退期。
重點回顧
- 獲利能力 (ROE)： 衡量公司為股東賺錢的效率，長期穩定在 15% 以上是理想目標。
- 公司體質 (負債比率)： 檢視公司的財務風險，一般情況下應低於 50%。
- 成長潛力 (營收與EPS成長率)： 判斷公司的發展趨勢，我們尋找的是能夠持續成長的公司。
- 比較的重要性： 財務比率不能只看絕對數字，更重要的是進行「趨勢比較」（跟公司自己的過去比）和「同業比較」（跟競爭對手比）。
學會了如何評估一家公司的體質與獲利能力後，接下來就要進入投資決策中最關鍵的一環：這家公司雖然好，但現在的「價格」到底便不便宜？值不值得買？
我們將要學習：如何評估股票的價值？
